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過去兩周主要貨幣的波動幅度繼續偏低及缺乏方向。標准普爾博訊國際外匯分析員在兩周前的會議上指出美元/日元有跌低於130的風險,結果成為事實,但至今跟進賣盤不多。歐元/美元昇破我們預測的頂部0.8875,但上昇限於0.8960阻力位。至於未來兩周,我們認為匯價繼續局限在波幅內,美元/日元的波幅在128.50-131.00,而歐元/美元的波幅在0.8800-0.8960。但在交投明顯呆滯的環境下,英鎊或會光芒四射。
事實上,在過去數天有更多跡象顯示非投機性帳戶和較長線的帳戶買入英鎊。歐元/英鎊和英鎊/瑞士法郎尤其明顯。全球局勢緊張,由於美國和英國關系密切,英鎊受到拖累,但隨著局勢緩和,流入瑞士法郎的資金已紛紛撤走。此外,歐洲大陸的連串勞工糾紛及政治極端主義事件目前成為焦點。因此,以英國加入歐洲經濟及貨幣聯盟(EMU)這因素進行的交易紛紛被軋平。另外,並購活動亦會在未來兩周對匯市產生影響,因為德國EoN收購英國PowerGen的計劃即將落實。消息可能有點舊,但有機會刺激英鎊上昇。在這環境下,我們認為歐元/英鎊會測試0.6080支持位,有機會重試12月低位0.6043。但本周五設在0.6120的期權到期,而一英國結算公司在這價位前買入,或會限制英鎊上昇。
至於非主流貨幣方面,我們繼續認為會出現借入低利率貨幣以購買其他資產的活動,雖然這類活動已呈現疲態,因技術指標呈現超買訊號。事實上,主要貨幣缺乏方向正惠及不太主要的貨幣。至於美元/日元,基於下周是黃金周假期,我們預測未來兩周,匯價交投量大減。預期中日資外流的活動沒有出現,據一些人壽保險公司表示,他們寧願把資金留在日本。信托銀行亦經常被發現沽售美元/日元。雖然日本央行每周數據顯示,日本投資者淨買入外國資產,但大部分信托銀行的外匯活動可能是對衝性質。此外,美國投資基金亦沽售美元/日元。市場亦預期穆迪信貸評級公司會宣布日本信貸評級的檢討報告,大致已預計評級會被調低,焦點在調低一級還是兩級。如果調低一級,日元將會出現正面的反應。在本周末開始的黃金周前,日本出口商積極對衝,賣盤降低至130區域中段,雖然不少買盤仍留在131/132。歐元/日元的賣盤部署在116.20至117區域之間。假期期間的出口商賣盤將限制美元上昇。
但與期權有關的買盤可能阻止美元/日元在近期下跌,連串設於128/130的期權在下周到期。但是,期權市場參與者轉向日元認購期權,而這配合基本因素。期權障礙設在129,但規模不大。至於歐元/日元,設於115的期權障礙及期權在周四到期,但下周到期的期權不多。
至於歐元/美元,交投繼續斷斷續續,但流入或流出的金額不小。但是,投機帳戶作多提供良好的支持,而全球基金亦十分喜愛歐元。德國央行商業買盤如常地出現,但紐約帳戶對歐元較為悲觀,他們認為政治不穩/罷工行動損害較大。
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