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最近一段時間以來,全國最為忙碌的恐怕要當屬各個證券公司了。距離5月1日實施證券交易傭金最高上限向下浮動制度只剩幾天時間,按照4月5日中國證監會、國家計委和國家稅務總局所發布公告的有關規定,各家券商總部紛紛將根據自身實際情況確定的傭金收取標准、交易方式等上報證券監管部門備案。
雖然說傭金下調是大勢所趨,但對於眾多券商而言,證券交易傭金實行浮動制將是一個轉折點,意味著政策保護下的利潤從此不再,證券公司將真正走入市場經歷風雨,在競爭中或者壯大實力或者走向消亡。
降傭對我國證券市場發展是長期利好
目前,世界主要的27個證券交易所中,對傭金的收取絕大多數采取的是自由協商,其中大部分實行完全的傭金自由協商。可以說傭金下調是一個國際性的潮流和趨勢。我國證券市場發展十多年來,一直實行的是單一固定傭金制度。據悉,我國的股票交易傭金費率是英美等國平均水平的幾倍到十幾倍,在1996年至1999年的4年中,國內券商的手續費收入佔到總收入的比例一直在32%以上,在2000年持續牛市的行情下,該項比例甚至高達42.9%。
長期以來,過高的交易費率既損害了投資者的利益,也不利於證券公司的良性競爭,市場對降低傭金的呼聲一直很高。在今年的『兩會』上,多位代表和委員們都提出了降低傭金的呼聲和建議。而在市場競爭日益激烈的今天,為了爭取客戶和擴大交易量,傭金折讓或返傭已成為我國證券業一個公開的秘密和普遍現象,而廣大散戶卻與此無緣。
從降印花稅到降息再到現在的降傭,都是對證券市場的利好。降低交易成本將有利於市場行情的活躍,增強中小投資者的信心,讓他們真正開始享受傭金打折的收益,有利於吸引場外資金入場,促進二級市場的活躍和發展。當然,要提昇中國證券業的整體競爭力和證券交易市場,僅靠改革傭金制度是不夠的,還需要不斷完善配套措施,完善市場交易品種,發展債券市場等。我國浮動傭金制度的出臺和實施,將會引發整個證券業的一次大的重新洗牌和整合,現有的市場競爭格局將被完全打破。目前我國有證券公司120多家,一些實力雄厚、綜合盈利能力強的證券公司將在競爭中逐漸脫穎而出,市場集中度將逐步提高,在若乾年後有可能會出現幾個具有相對壟斷地位的大券商。
北京證券研發部總經理呂立新預測說,實行浮動傭金制後,一大批小券商和經營不善的券商將面臨著被合並、重組的命運,估計會有30%的證券公司將會被淘汰出局。而且為了控制成本,券商可能會紛紛關閉一些營業部而大力推出網上交易。與此同時,新傭金制度將深刻改變券商的經營模式,促使券商加大力量進行制度創新、業務創新、管理創新、服務創新,通過『新』來吸引客戶,提高自身競爭力。
傭金價格大戰能否打起來
統計資料顯示,傭金收入在我國券商總收入中佔比一般在40%左右,個別中小券商甚至可達80%以上。因此,實行浮動傭金制後是否會引發價格大戰就成為人們最為關注,也是最敏感的話題。
按照中國證監會、國家計委和國家稅務總局聯合下發的通知規定,A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度,證券公司向客戶收取的傭金(包括代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等)不得高於證券交易金額的3?,也不得低於代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等。
有券商認為,新傭金制度的下限規定意味著券商傭金收益為零。為爭取和留住客戶,短期內一些券商可能會出現過激反應,爭相大幅降低傭金,有的可能會不惜成本,以達到搶佔市場的目的。
4月5日傭金將實行浮動制的消息甫出,江南證券就一舉推出了『年費炒股』,營業部一年只向客戶收取一次性費用,年費收取的標准則按客戶的資產總額來定,如果資金在10萬元以下,則年費只需付600元。隨後,四川的某券商更是一鳴驚人,推出了『零傭金』交易,即針對不同投資者需求,設立從0.27?-3?的傭金標准區間。
除了這兩家公開宣布降傭的券商之外,還有不少券商選擇了『暗降』的方式。4月11日一早,一家證券公司的各營業部都接到了通知,對散戶的傭金標准統一降至2.8?。廣東某證券公司在上海的一家營業部則趕印了8萬份『傭金對折』的傳單大量派發。一時間,大有『山雨欲來風滿樓』的態勢……
有業內人士評價說,一些小券商和新設立的券商欲借『傭金價格戰』爭取客戶,擴大交易量,爭取地盤的迫切心情可以理解。但有一點是必須清楚的,過度的傭金價格戰將造成惡性循環,業內將不會出現最終的贏家,受害的將是整個券商行業。因為雖說小券商『船小好掉頭』,但畢竟在綜合實力上與較大的老牌券商無法相提並論,在揮舞起『價格戰』這柄『雙刃劍』打倒別人的同時,自己也難免被傷害到。若大券商也揮舞起這柄利劍,造成的後果將是很可怕的。
相對於一些中小券商在價格上的『率先出擊』,許多大證券公司在價格的制訂方面極為謹慎。他們認為低廉的價格只能暫時吸引投資者,而提高服務質量、降低經營成本纔是大多數券商在傭金戰中爭生存、求發展的必然選擇。而這一點似乎也被證實。有消息說,作為國內遠程證券交易領跑者的西南證券飛虎網,適時地推廣其服務理念,並於4月份開展針對股民的?優質服務月?活動。據悉,飛虎的特色服務套餐相當誘人,很多其他券商營業部的交易用戶也被飛虎更好的產品服務和相對較低的傭金折扣吸引。公司總部正在加緊研究一系列的創新金融產品,以便為股民提供更直接、更有效的金融服務等等。
新傭金制實施日期一天天臨近,此次傭金下調的下限到底在哪裡呢?有一些業內人士指出,目前,國內各家券商只是關起門來估算自己公司的平均成本和平均利潤,由此出現大券商傭金收取標准比小券商高的情況也是十分正常。然而,從長遠來看,決定證券交易傭金收取標准的因素是整個證券市場經紀業務的平均成本與平均利潤,兩者之和構成了傭金下降的底限。就目前情況來看,實行『零傭金』將會是困難重重,不會維系太久。
服務和創新———證券公司新的發展戰略
4月5日傭金下調消息剛出,一家證券公司研發部老總就指出,這將引起現有券商市場格局的改變,優勝劣汰將是必然的結果。隨著證券業競爭的不斷加劇和日趨激烈,證券市場各項業務不斷向大券商集中,已是不爭的事實。那些研發力量不強、收入和利潤主要依靠傭金等經紀業務生存的中小券商,大多都將面臨被兼並、重組或被淘汰的命運。而傭金下調也將促使國內券商改變以往的粗放經營模式,即使是那些大的券商,為了在激烈的競爭中站穩腳跟,各證券公司在謹慎制訂傭金收取標准的同時,都在采取積極的措施降低經營成本,開闢盈利渠道,提高服務質量上下工夫,希望能形成自己的鮮明特色,為投資者提供更加個性化的服務。
降低經營成本是券商最先考慮的問題。證券時報稱,『重組』、『上樓』、『講價』和『減員』成為券商降低成本的四大招數。所謂『重組』就是許多券商將距其不遠的以往豪華的營業部合並過來,至於被合並的營業部則遠走他鄉開闢新的戰場;『上樓』則是放棄一樓商業鋪面,轉租價格低廉的高層場地,以低廉的傭金吸引散戶從事非現場交易,逐步壓縮營業面積;『講價』就是營業部開始算細賬,按客戶佔用的面積消耗費用來測算合適的傭金標准,按質論價;最後就是『減員』增效,將二線員工數量降至最低,再按業績開始強制淘汰,將部分一線員工轉為經紀人等。
各家券商都把提高服務質量和加快發展網上交易等非現場交易方式擺在了重要位置,部分營業部已經開始考慮通過加快發展網上交易來縮減現場交易場地。提供更加個性化的服務。重點放在打造服務品牌,提供專業化增值服務上。
更有證券公司高瞻遠矚,先行一步,加緊進行業務結構的戰略性調整,力爭在投資銀行、財務顧問等業務上撥得頭籌,或更加重視自營業務和委托資產管理業務等等,使之成為公司的主要利潤增長點。
不管怎麼說,傭金下調對所有的券商都是一場嚴峻的考驗。在這種局面下,如何對待挑戰,將損失降到最低,或者主動出擊,或者另闢蹊徑。俗話說,『出水纔見兩腿泥』,很快我們就能看到答案。
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