|
||||
近期國際市場的突出特點,就是主要幣種表現出有違常規的波動與盤整。比如,美元兌日元並未重演以往財年初期的趨勢,日元的穩定性日益明顯,並沒有呈現大幅度貶值。美元兌歐元則長期盤整,0.8930似乎成了突不破的『鐵頂』一線。這種格局的形成,到底有哪些背景?
■日元:該弱不弱 資金未外流
隨著財年的結束,依照慣例日本市場資金外流應該比較明顯,交易商也預期日元貶值有所加劇。但是,近期日元表現出不同常規的現象。這其中,日股上漲應是資金停留觀望的重要原因。同時,有跡象顯示日本經濟出現復蘇跡象。日本銀行近日公布的3月份企業短期經濟觀測調查表明,日本經濟出現停止下滑的跡象,尤其是電氣機械行業半導體的需求有所增加,為6個月來首次恢復,化學、鋼鐵、紡織等行業呈現改善狀況。這些對資金流向海外市場有所抑制,支持日元匯率的力量非常明顯。日本政府最新出臺的一些金融舉措,對金融投資也具有一定積極的影響。
■美元:該強不強 經濟復蘇前景不明
美國經濟的基本面,現在非常不穩定。近期,國際戰略性資源產品如黃金與石油價格的上漲趨勢,表露出美國經濟的隱懮,因為這些產品報價是與美元相掛鉤的。美元超值風險和經濟前景的不確定性,則從預期上導致美元交易信心不足和心理恐慌,其中包括國際政治局勢的緊張。此外,盡管近期美國經濟復蘇利好數據對美元的支持明顯,但是對美國經濟具有實質影響的大公司(例如IBM)利潤出現大幅下降,不僅使失業問題繼續加重,而且將直接制約對美元資產的信心,令人擔心股市潛在的下跌風險和美元下調的壓力。這不僅對美國經濟前景具有乾擾,而且對全球投資抉擇具有不利影響。
■歐元:該穩不穩 通脹壓力大
歐元區經濟環境正在面臨惡化的壓力,尤其是石油價格的上漲。最直接的衝擊,將是歐元區通脹再度面臨上昇壓力,使得經濟穩定面臨打壓。歐元區3月份通脹2.5%的水平,依然超出預定目標,若進一步上昇,將不利於歐元的穩定。因此,歐元區通脹數據一方面將可能加大歐洲央行調整利率的壓力,另一方面將使歐美利率差異更加明顯,美聯儲加息的壓力逐漸加大。近期,美國自身經濟難題較多,並且處於復雜、矛盾的狀態之中。相比較而言,歐元區經濟層面、政策層面的懮慮低於美國。但是,歐洲央行似乎並不希望歐元過於強勁,歐洲經濟的穩健性思路將駕馭歐元以穩健應對美元,而非以強勢挑戰美元。另外,法國大選的復雜情況,將抑制歐元上漲。
■對衝基金:全球投機 加劇市場波動
金融市場投機運作的加大,也是匯市波動加大的重要誘因。2001年,全球投資者向對衝基金投入1440億美元的新資金,創下歷史最高。全球對衝基金業的資產在2001年增長38%,達到5630億美元,增長的原因是市場增值和資本流動。據百慕大銀行估計,現在專門投資亞洲的對衝基金有200-220個。去年新增的基金大部分在日本投資,其他地區(如香港)的投資持平。全球對衝基金的上昇趨勢,不僅表明了全球資本流動中投機氛圍與技術的加大,同時也表露了經濟信心隱懮與金融心理恐慌。對衝基金進一步增加了不穩定因素,更加不利於各國經濟政策與金融策略的調整。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||