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J.P.摩根:鋁價能否反彈,鋁廠減產是否堅定乃是關鍵
--如果鋁價要想回到周期的高點,那?北美鋁生產廠家必須維持原來的減產
--目前有跡象表明鋁產商可能重新啟動閑置的產能
--重新啟動產能,導致鋁價受到壓制,生產商的盈利也受到影響
--預期2002年上半年鋁現貨價格平均為63美分,下半年平均為69美分
紐約4月22日消息:據JP摩根證券公司的分析師邁克爾. 甘巴德拉稱,北美鋁生產廠家繼續減產是否能夠堅定執行下去,將是決定今後兩年鋁價是否能夠回到周期高點的關鍵。他在一份周五出版的研究報告中寫到,如果該地區的主要鋁廠減產決心出現動 搖,那?就將導致減產努力功虧一簣,並引發更多的恢復生產,因為這些廠家可能會 為了保持在國內市場的份額,而置全球鋁價於不顧。
上周美國鋁業巨頭Alcoa 公司宣布計劃在今後一年內,逐步重新啟動兩條位於華盛頓州FERNDALE市的閑置生產線,這意味著今年產量將額外提高95,000,其中58,000(61% )屬於Alcoa 公司。
研究報告指出,對於市場人氣構成進一步打擊的是,Alcan宣布正考慮是否重新啟動一些產能。該公司位於加拿大BritishColumbia的Kitimat 冶煉廠年產能力為275,000,目前運轉能力是每年生產138,000鋁。決定將在6月中旬作出,據ALCAN 公司董事長TravisEngen 稱,目前生產這些鋁的理由十分充分。
這些報道都證實了鋁市的擔心,即北美地區可能將有大量閑置產能重啟,因此限制了LME鋁價的上漲空間。特別是在目前LME 鋁倉單已經超過100 萬 的情況下,這佔到世界供應量的4.5%。
ALCAN 高層的講話暗示,美國太平洋西北地區的鋁產量在2002年可能提高26萬,目前已經有13萬 的年產能得到重新啟動。此外,ALCAN估計還可能有40萬到50萬的年產能重新啟動。這還不包括KITIMAT 的產能。因此,按照今年西方鋁需求增長3%推算,2002年的鋁產量過剩36萬 。
J.P.摩根稱,雖然以上舉動的淨效應對於全球並不具有重要意義,但是近期鋁產量佔世界1.2%的巴西重新啟動閑置產量,加上今年晚些時候美國可能重啟更多閑置產能的趨勢,再加上市場心理不再象過去看好鋁市,因此這將對鋁價以及鋁產商的蠃利構成制約。而目前華爾街對鋁價以及鋁產生的每股盈利的預期顯然過於樂觀,股價也有些上漲過多。
J.P.摩根估計,2002年上半年鋁現貨價格平均為每磅63美分,2002年下半年平均為69美分。2003年上半年平均為73美分,下半年平均為77美分。
最後,J.P.摩根總結說,在減產方面,銅產商依然信心堅定,沒有跡象表明將會重新啟動去年底停產的產能。加上今年西方銅供應預期出現供應缺口,因此這是我們認為銅價表現將好於鋁價的關鍵原因。
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