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從新股配售測試方案可以看出,能夠參與新股配售的流通市值只包括A股股票市值,B股、封閉式基金、開放式基金等其他有價證券市值將不計入流通市值,不能參與新股配售。日前有投資者至函本報,認為把基金、B股市值排除在配售新股之外,有失公平,為此,記者采訪了有關業內人士。
業內人士指出,投資者持有的封閉式基金、開放式基金市值不計入流通市值,不能參與配售新股,主要是有以下幾點考慮:首先是為了克服基金的『雙重配售權』問題。因為基金公司持有的股票市值可以全額參與配售,投資者若持有基金,基金公司已經代投資者參與了新股配售,如果基金市值再計算在新股配售之內,那就會存在『雙重配售』問題,這對整個市場來說就顯得不夠公平。其次,從結算系統考慮,封閉式基金和股票是中央登記結算公司,而開放式基金則是銀行,讓開放式基金市值參與配售,明顯不具有可操作性,但若只允許封閉式基金市值參與配售又顯失公平。此外,保險資金目前只能通過購買基金間接入市,如果允許基金市值參與配售,那麼保險公司將會因獲得股票配售而直接持有上市公司股票,這就會與現行有關政策相衝突。
至於新股配售為何把B股市值排除在外,該人士指出,目前我國A股市場和B股市場基本上是兩個相互獨立的市場,雖然B股市場目前已經對國內持有外匯的投資者開放,但A股市場尚沒有對外資開放,資本項下的外匯兌換仍然受國家外匯政策管制。在這種情況下,如果將投資者持有的B股市值計算在內,國內投資者和國外投資者勢必享有同樣的權利,會導致外資進入A股市場,這既不符合目前A股市場的政策現狀,也會與國家的外匯管制政策相衝突。
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