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上周匯市呈現震蕩加劇趨勢,尤其是美元兌其他各主要貨幣均出現大幅下挫:澳元兌美元一度觸及14個月高點0.5390;歐元兌美元也上攀1月中旬以來的最高水准0.8921;美元兌日元更是波動異常,短短幾天竟連續失守幾道重要支橕位,匯率一度跌至129.57低點。
近期造成美元全面受壓的原因主要有以下幾點:一是中東局勢遲遲不能和平解決,對處於復蘇之途的美國經濟造成很大負面影響,自巴以衝突以來,美元匯率已連續三周處於低迷狀況;二是上周三美聯儲主席格林斯潘發表的講話表明,美聯儲並不急於昇息,這一信息使得投資者將資金更多地投入到利率較高的地區,澳元、英鎊、加元近期受到追捧就是這種趨勢的表現;三是國際市場中大額流動資金的投機傾向對近期匯率的大幅波動起到了推波助瀾的作用。比如說日元上周的走勢就是緣於此因素,因為投資者知道日本的政策制定者不願在七大工業國會議之前操縱日元走勢,以避免受到批評,因而便趁機大肆做日元,日本財務省所設定的底線130.00竟一度失守。
雖然近期匯市的震蕩是多方面因素作用的結果,但是透過這些表面的波動,我們也可以觀察到一種潛在的趨勢正在逐漸形成:未來各主要匯率的波動將會加劇,而美元匯率則前途莫測。我們可以從以下三個方面來加以分析:
一是中東問題成為美國燙手的山芋,對美國經濟的復蘇將產生深遠的影響。以軍的『防護牆行動』在國際社會中已完全喪失了道義優勢,美國雖然一貫支持以色列,但形勢的發展已使美國逐漸認識到以軍持續不斷的軍事行動將嚴重乾擾和破壞美國在全球的反恐戰略,而且對正處於復蘇過程的美國經濟也將產生非常不利的影響。如何纔能找到一個既能不失去對中東地區的控制,又能化解巴以積怨的兩全之策,是美國面臨的非常頭疼的問題。此問題解決不好,將對美國經濟的復蘇造成嚴重的拖累,進而也將令美元匯率受到打擊。
二是隨著世界經濟一體化的深入以及各經濟體在經濟發展上關聯性的增大,任何一個國家一枝獨秀的局面將再難出現,各國經濟將呈現一種相互融合的趨勢。比如說,上周格林斯潘發表的關於美國經濟的溫和講話就使大多數投資者相信,美國經濟的復蘇將有利於全球其他地區的經濟走強,也有助於全球經濟增長率的提高。而這種心理卻是對美國經濟的一個利空因素,因為投資人可以將資金投入其他地區,在美國經濟已經非常依賴外部輸血的情況下,突然減少外部投資勢必將令美國經濟復蘇的底氣大打折扣。
第三個需要考慮的重要因素就是任何國家的經濟增長都是一個由波峰到波谷再到波峰的循環過程。美元從1995年以來一直保持強勁上昇勢頭,但這種走勢終歸有扭轉的一天。例如澳大利亞、加拿大等國的經濟在經歷了低谷之後,目前已逐漸步入復蘇的軌道,澳元、加元兌美元的匯率中長期走勢已形成了堅固的底部,穩步回昇的走勢將是未來主要的趨勢。就連一直疲弱的日元最近也受到青睞。以上趨勢雖然僅僅是初顯苗頭,還不能對當前匯率造成根本性的變化,但作為投資者,顯然應更加注意觀察,以便對匯率的中長期走勢有一個准確的把握。
由此看來,未來的匯市將呈現出震蕩加劇的格局,而影響美元匯率的因素將日益復雜化,美元鶴立雞群的狀況將會被各貨幣的犬牙交錯所代替,美元同歐元、澳元、加元、日元等主要貨幣在內在價值上的差距也將會逐漸縮小。
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