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從倫敦鋁的圖形上,我們能看到,在結束了自1754美元以來的熊市過後,鋁價從1253.5美元開始了新的上昇行情。不過,與倫敦銅相比,倫敦鋁整體呈現的是一種箱體振蕩的走勢,鋁價的波動區間大體維持在1350-1420美元之間。分析影響鋁價波動的因素,筆者認為,產能的擴張是其中重要的抑制因素。
在金屬市場,鋁和銅都是重要的有色金屬,其產量和消費量都是相當大的,從供求關系角度來將金屬鋁和銅進行比較,我們會發現,鋁的供應擴張程度比銅要嚴重。回到去年"9.11"時候的情況,我們知道,在世界經濟的形勢十分嚴峻的情況下,經濟低迷壓制了金屬價格。面對日益低迷的銅價,各大銅產商無奈之下采取了限產的計劃或行動。正是在這樣一種宏觀背景下,低迷的銅價獲得了支持,倫敦銅也開始了恢復性的上漲行情。直到目前,我們能從消息面了解到,一些在去年宣布限產計劃的銅產商已經在近期開始了這些計劃的實施。如果這些限產計劃能夠實施徹底,那麼在消費需求得到提高的情況下,今年銅市的供需狀況將發生重要的轉變,對銅價來說其提振作用也將十分明顯。
回到金屬鋁市場,在各大銅產商宣布或采取限產舉動的情況下,鋁廠商們的反應似乎比較遲鈍。從鋁的供求狀況看,供大於求的情況仍然比較嚴重。盡管在早期美國西部鋁廠的產能受到了限制,但是金屬鋁的供應仍然十分充足。而近期,全球第一大鋁產商美國鋁業公司恢復閑置產能的消息又給國際鋁價蒙上了一層陰影。另外,中國當地鋁產能的不斷擴張也對國際鋁價構成了壓力。中國經貿委稱,到2005年,中國的鋁產能將從目前的每年400萬噸提高到600萬噸。中國鋁產量過度擴張的局面如果不能有效控制,其對鋁價的拖累將是十分嚴重的。另外,從近期的消息面,我們也能獲知,中國目前的供應已經超出需求,這也令世界的鋁過剩進一步擴大。有消息稱,近期,國內有大量鋁運往新加坡,可見國內的產量仍然處於過剩的局面。產量過剩,同時消費和需求仍未有效啟動,因此鋁價的回昇空間受到了限制。
通過上述的分析,我們知道,在全球鋁產能依舊處在擴張程度的情況下,國際鋁價仍將受到不利影響。近期,倫敦鋁出現反彈,不過筆者認為,在倫敦銅價面臨壓力的情況下,鋁價又將開始向箱體底部運行。
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