|
||||
結論與投資建議:
上證指數從1339點開始的上漲為B浪反彈,反彈結構將以a、b、c三段式完成;至3月21日a段反彈已基本完成,大盤短線面臨調整,b段調整的低點上證指數約在1569點左右;二季度預計A股市場的運行走勢是先抑後揚,1600點附近投資較為安全,1800點上方為投資風險區,可逐步減倉。
第一部分 一季度行情出現V型反彈
2002年一季度,滬深A股市場行情呈現V型反彈。行情的發展經歷了兩個階段:第一階段為1月4日至1月29日的探底,上證指數跌幅為18.6%,下跌幅度居前的主要是低價股,它們成為引領大盤下跌的主要動力;第二階段是1月29日至3月的回昇階段。截止到3月21日,上證指數上漲26.50%,而個股漲幅超過50%的91只股票全部為低於10元的股票。
第二部分 從1月29日開始的a段反彈已完成,大盤短線面臨回調
一、價格越低,反彈幅度越大
截止到3月21日止,上證指數在震蕩中上昇,從1339點到1693.87點,漲幅達到26.50%,但是個股表現千差萬別。我們將1月22日深滬股市所有的股票按照價格排序,可以明顯看出,個股的漲幅和價格呈現反比關系,價格越低,漲幅越大。主要的原因是去年12月起,低價股出現猛烈的下跌,而業績優良的中、高價股相對抗跌,可見跌幅越大、反彈越大這一股市內在的規律在起著主導作用。
我們看到這一波行情的熱點變化非常快,除了深圳本地股板塊外,其他每一熱點板塊的表現時間只持續1-2天。造成這種情況的原因在於,去年很多低價股主力資金套牢,在市場昇溫的時候,都急不可耐的拉高自己的股票出局,市場內部難以組織起統一作戰的、強有力的、有持續號召力的熱點板塊。另一方面,行情發展到目前的狀態,上證指數已經進入到去年1600-1780點的密集成交區,在這裡的套牢盤有7600多億元,而從今年行情發動以來成交金額只有5600多億元。因此,在這個區域內進行換手整理是行情進一步上攻的前提條件。
二、上證指數從1339點反彈以來成本分析
上證指數從1339點反彈以來的加權移動成本可用於精確量度市場整體持倉成本。截止到3月22日,上證指數從1339點發彈以來加權成本在1569點附近,上證指數較成本乖離(昇水)大約6.4%,可以推斷,加權成本1569點將是上證指數短期重要的支持位。
第三部分 上證指數從1339點反彈的結構性分析及二季度走勢判斷
長期來看,上證指數存在著65-70周的同向(從高到低或從低到高)周期,由此推斷2002年的另一個重要低點將會出現在11-12月;中期來看,上證指數存在著49-54周的反向(從高到高或從低到低)周期,由此推斷2002年的重要高點將會出現在7-8月。
上證指數從1339點起開始運行B浪反彈,其中結構中可以分成a、b、c三個階段。
(1)目前來看,上證指數從1339點起到1700附近可能是a浪的終點,2002年3-4月份將會完成這一小反彈階段。
(2)之後將會展開b浪調整,但估計調整的幅度不會很深,目標位估計會在1569點附近。這一階段持續時間估計在2個月時間內完成,2002年5-6月份將會完成這一調整。
(3)第三段將展開c浪的上攻,最終完成2002年的上昇段。估計這一階段將會持續3個月的時間。因此行情在7-8月份見頂的的機率非常大。
按照以上分析,二季度市場將會以先抑後揚的方式來運行。自2000年以來,上證指數加權平均成本目前位於1900點,也就是說2000年以來所有市場參與人士的平均持倉成本在1900點。如果上證指數達到1900點,意味著2000年市場籌碼得以全部解套,這將構成上證指數上行的重大壓力。考慮到我國市場有提前反映的特點,所以我們認為在1800點上方股指將進入高風險區域。
第四部分 2002年幾個重要的板塊及操作策略
一、次新股板塊
相對而言,次新股板塊是上市公司業績比較好的板塊之一。原因在於四個方面:第一、自從2000年起,管理層出臺了相當多的監管政策,這其中有關於新股發行的政策。在這種大背景之下,相對歷史而言,新股業績的真實性比較可靠。第二、上市公司募集了一大筆資金以後,投入新項目將會在未來的一段時間內產生效益,業績具有成長性。第三、大多數新股發行上市以後,相對老股而言,總股本比較小,企業財務情況也比較好,具有股本擴張的潛力,這一點是最受市場歡迎的『投機性』因素。第四、2001-2002年調整行情中,次新股成為重災區,高定位的泡沫被擠壓,次新股已經存在『矯枉過正』的內在動力。
二、價值型股票
2001年許多莊股連續跌停的情況使得市場風險意識明顯增強。以基金投資者為代表的穩健型機構紛紛將價值型股票納入自己的投資組合當中。這一類股票大多具有以下特點:第一、總股本和流通股相對比較大,大多沒有股本擴張能力。第二、獲利能力相當強,企業現金流充沛,具有高派現的能力。第三、股票價位相對不高,市盈率比較低。第四、流通性好,適合於做防守型組合。值得說明的是,價值型股票是弱勢中資金的避風港,一般而言,這一類股票股性相對呆滯,表現出抗漲抗跌的『牛皮股』特征,因此對其不可寄予過高的期望。
三、資產重組板塊
二級市場充斥著利用資產重組題材炒作股價的投機風氣,一些有實質性資產重組的公司,往往股價提前表現,因而信息的不對稱性在這裡成為關鍵。多數情況下,這些公司不太具有規模性的操作條件,但有實質資產重組題材的公司將會繼續成為市場的熱點。
以下是二季度的操作策略:(以上證指數為例)
區間 1650點以下 1650-1800點 1800點以上
操作建議 買入 持有 減倉
公司選擇 次新股、購並板塊、次新股、購並板塊
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||