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實行新股在二級市場按照市值向廣大投資者配售本是一項利市利民的大好事。但是最近卻有非流通股股東欲分得新股配售一杯羹的傳言。據了解,目前中國股市粗略估計,非流通股佔七成,流通股僅佔三成。如果一家上市公司總股本為1億股,其非流通股就佔7000萬股。讓如此龐大的資金在二級市場參與新股配售,那中小投資者又有多大的機會呢?更何況,新股按照市值配售的中簽率本就非常低,幾乎相當於買彩票中獎,再加上種種因素的制約,因此投資者在經歷了初期的參與熱情之後,對新股配售的興趣逐漸消退。
西南證券市場研究中心主任周到和、國通證券楊家兵等幾位業內人士普遍認為,非流通股股東參與二級市場的新股配售實施的可能性極小。無論對證券市場的穩定還是對流通股股東都是弊多於利的。首先新股按市值配售,主要是由於借此驅趕一級市場中的巨額申購資金,並在一定程度上彌補二級市場持股者的損失,因此拿出一部分比例的發行額度按照二級市場投資者持有的流通市值額度進行配售。另外,此前中國證監會有明確規定,必須有市值纔能參與市值配售,而國有股和法人股沒有具體的市值,因此如果參與新股配售,采用何種方式來進行市值的計算有待進一步商榷。
由此看來,市值配售制定政策時的指導思想主要是給一級市場申購新股的投資者限定了一個前提:只有在二級市場擁有一定量市值的股票,纔可以有資格申購一定數額的新股,保證了市場資金流向在一、二級市場之間達到了均衡狀態。因此有關非流通股股東欲分新股配售一杯羹的說法很難成立。
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