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本周B股市場繼續呈現平衡市特征,兩市B股指數均收出陰十字星,成交量較上周略有萎縮,市場觀望情緒有增無減。全周有九成B股震蕩幅度狹窄,投資者根本沒有做短差的機會。與A股相比,B股總體走勢偏弱,本周五尾市的小幅跳水動作似乎預示著B股隨時有變盤的可能,如若向下破位,則一定是空頭陷阱,此點應引起投資者高度關注!
從政策面來看,本周國家有關部門宣布將從5月1日開始實行證券交易傭金浮動制。據規定,上限是證券交易金額的0.3%,而下限大約在0.02%左右。此前,A股交易傭金為成交金額的0.35%,而B股為0.43%,很顯然,本次傭金下調幅度最大的應屬B股,但實際上B股市場對此反應較為冷淡,這表明交易傭金下調只意味著交易成本降低而已,而非推動市場上漲的關鍵性因素。從根本上講,B股走勢除了受A股影響以外,最關鍵的因素是其發展問題。其中,『允許外企在中國境內發行A、B股』、『入世後承諾外資券商直接從事B股交易』、『中外合資基金條例推出』等政策舉措的實施情況,將對B股市場產生重要影響。目前來看,上述措施至今沒有一條落實,相反,在前CDR和QDII制的討論經常見諸報端,這勢必打消B股投資者入市的積極性,因為投資者普遍擔心此舉措將分流B股市場存量和增量資金。筆者認為,CDR和QDII制如同創業板市場一樣,很難在現階段推出,因為現階段推出CDR存在外匯體制上的障礙,加上我國股票市場本身的制度性缺陷和市場監管機制不完善等因素,此舉措必將產生外匯流失、市場分割、過渡投機套利行為等諸多問題,同時會對現有市場產生較大衝擊,並最終影響到我國證券市場的籌資功能,料想管理層決不會貿然推出此項金融衍生工具。
在政策面較為平靜的背景下,B股走勢將與A股保持聯動,因此,把握A股市場的走勢仍將是研判B股後市趨向的重要因素。筆者認為,A股市場全年走勢不會太差,其現由是銀行儲蓄存款猛昇使銀行頭寸壓力空前增大,近日銀行無奈購買低息債券則是最有力的證明,我們從此現象中已經預感到政府有意分流儲蓄、發展資本市場的迫切性。央行4月6日公布的一次問卷調查認為,降息之後居民投資股票只有極其微弱的上昇,其原因是股市缺乏賺錢效應,因此,當前管理層面臨的迫切問題可能是如何重塑股票市場的牛市形象,以提昇公眾的參與熱情。預計,管理層短期可推出的重大利好應是新股配售政策,如果配售比例能夠達到70%至80%的水平,必將對二級市場產生積極影響。(上海新蘭德 陳全勝)
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