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最近,日元的表現令投資者對其刮目相看,美元兌日元已經連續下跌了7個交易日,從133.80一路下滑到130附近,歐元兌日元也從117.60下挫了近300點。
投資者關心的是,既然日本經濟基本面在各大國中表現最差,日元為何強勁上揚?日元是否還有上漲空間?筆者認為,日元此次上揚除了美元和歐元近來疲軟之外,還受到日本經濟出現從谷底反彈跡象的提振,日元後市還有上揚空間。
中東局勢緊張直接打擊美元和歐元,日元卻從中受益。由於市場不清楚美國被卷入中東衝突的程度,因此投資者選擇將資金從美元撤出,轉向更為安全的瑞郎;中東危機引起的油價上漲將令歐元區的通脹昇高,延遲歐洲經濟復蘇並增加歐洲央行的昇息壓力,因此市場認為中東衝突可能令歐元受到比美元更大的不利衝擊。
日本雖然整體上也難免受到油價上昇的拖累,但是日本經常賬的盈餘是海外資金選擇避險地的一項良好指標,加上日本在政治上受中東局勢的影響要小於歐美,因此中東衝突作為近來市場關注的焦點,實際上對日元是利好。
資金流向一直是近期左右日元匯率的關鍵,3月初日元兌美元的大漲就是因為日本海外資金匯回國內,當時美元兌日元也是連續下跌7個交易日,一度跌到126.36;接著美元兌日元開始反彈,一個重要因素就是市場認為日本投資者的資金匯回接近尾聲,而本月以來日元走強同樣是因為期待中的日本資金匯出海外並未出現。
對於做多日元的投資者,值得注意的是日本官員的口頭警告。雖然在大部分情況下,這類警告僅僅是為了震懾日元多頭,但市場還是會因擔心日本央行入市乾預而壓低日元。
前天,日本大藏相和財務省官員均表示反對日元昇值。目前130日元水平正在提供對美元的支橕,該位置是美元從126.36上漲到133.80的50%回檔。
預計,美元兌日元將從該位置企穩反彈,但近期仍有繼續下跌到129.20的風險。
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