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●部分個股由於行業環境、新會計准則及非經常因素,季報業績將產生巨大變化
●季報中可著力尋找那些重組完成而業績尚未明顯改善,或重組有重大進展的個股
●部分次新股可能出現新的利潤增長點,從而產生重新定位的需要
業績巨變股是關注重點
季報業績可能相對年報業績產生巨大變化的個股值得投資者重點關注。產生變化的原因主要可以歸結為以下幾個方面:
(1)行業景氣因素。最為明顯的是近期強勢的原油、石化類個股。雖然原油、石化類公司業績在2001年均有所下滑,但我們也注意到,由於近期國際形勢等方面因素,國際油價年內大幅提高,而中國石化更有在國外收購油田的舉措,因此這個行業第一季度的業績可能會大幅改善。另外像煤炭、重工等一些基礎類行業由於擴大內需政策,也有望繼續給出良好業績報告。基於這種行業和企業經營因素產生的投資機會,值得我們予以關注。
(2)2001年新《企業會計制度》對企業業績的影響。2001年新會計制度有關資產減值計提的規定,直接導致部分公司業績大幅下降。同時也有部分上市公司借機在2001年大動手術,把一些"垃圾"剝離乾淨。在並不影響公司主營業務開展的情況下,反而使今後公司發展輕裝上陣。我們可以重點關注一些由於受會計政策影響出現業績下滑而使股價出現大幅調整的品種。其中典型的如陝長嶺,通過其近年來財務報表可以看到,其主營業務方面實際上有逐步改善的跡象。因此,計提可能是其2001年虧損的重要原因,那麼其股價目前定位是否有超跌的嫌疑就值得我們考慮了。
(3)由於上市公司出現突發性問題或非經常性因素導致公司2001年業績下滑的現象值得關注。以上海金陵為例,我們知道,上海金陵一直是一家經營業績很好的公司,2001年中期甚至實現了淨利潤近100%的增長。而因為在二級市場上買入銀廣夏,造成投資損失1億多元,並直接導致2001年的虧損。從原來1億多的利潤要變成虧損公司,完全是偶然性因素造成的,它的季報業績有可能擺脫這個因素的影響,因此在其季報公布前後其超跌的股價也應有一個修正的過程。再如近期走勢強勁的湖北興化,其走勢可能也受到了這方面因素的影響。該公司2001年虧損的重要原因是去年我國油價跟國際接軌,公司主營的成品油業務受到嚴重影響,這個因素同樣是在2001年年報中一次性解決,不會對它持續發生影響。
績差小盤重組股有機會
由於季報更注重披露公司新發生的重大事項,一般不重復已披露過的信息,同時季報無需披露財務數據與指標、完整的財務報表。這項規定有望使績差的小盤重組股引起市場的重點關注。對有重組動向的績差公司,應當重視的不是其不理想的業績,而是其作為一個賣殼的對象,進行投資存在一定的機遇。通過季報尋找一些重組完成而業績尚未明顯改善,或者重組有重大進展的上市公司進行關注,我們認為是在季報披露期同樣值得重視的一種投資策略。四砂股份就是這樣一個例子,它在2001年就已經進行了比較徹底的資產置換,同時山東高新投資公司已全面入駐,背靠實力雄厚的大股東,四砂應當有很好的發展前景。2001年該公司業績0.006元,沒有引起投資者的廣泛關注,但隨著公司基本面的不斷改善,它還應當有被市場重新認識的過程。但這並不是說所有績差公司都有"烏雞變鳳凰"的可能。盤小微利,淨資產尚可的個股值得我們重點關注,但像ST九州這種財務情況極其惡化,重組困難重重的公司不在考慮之列。
部分次新股有望重新定位
我們建議關注出現新生利潤增長點而業績有增長前景的品種。季報中關於企業重大事項、投資項目進展等的公告將使公司股價有被重新定位的需要。這種機會主要還是存在於一些次新股品種中,由於募資項目的建設進展,部分公司新的利潤增長點開始形成。其中如新力藥業(000153),我們通過分析其招股說明書和近年業績報告可以看到,其2000年上市募資投向的近十個建設項目,在2002年上半年將陸續完成並進入收獲期,公司業績也有望繼續保持快速增長勢頭。這種公告信息在季報的閱讀中是應當重視和值得研究的,相信其中有望產生一定的投資機會。
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