|
||||
主持人侯寧
主持人:期銅自從去年11月從歷史低谷反彈至今,走勢基本是向上的。然而在LME三月期銅上觸1677美元的高點回落後,4月初突然連續出現三根大陰棒,直接跌破前期由1334、1436、1533形成的強支橕線。滬銅也隨之下行。市場人士認為,下跌的主要原因與中東局勢緊張,油價出現?昇等密切相關。那麼,中東局勢怎樣影響銅市?期銅走勢後市如何?投資者又該采取何種避險策略呢?
中東波瀾不利空
天地期貨陳裕稽
筆者認為,分析中東局勢對期銅的影響,首先要談及?石油?這個焦點問題,因為期銅價格最主要受全球經濟景氣程度影響,而中東局勢對全球經濟影響程度最大的也就是石油危機。近期,由於伊拉克、伊朗等石油生產國號召阿拉伯世界聯合對美國實行石油禁運,以抗議以色列入侵巴勒斯坦,受此影響,上周國際油價一度突破歐佩克定價區域的上限即28美元,短中期漲幅超過35%。石油價格的變化,將對全球經濟產生重大影響,從而間接影響期銅價格。如果世界經濟特別是美國經濟由於中東局勢引發的石油價格危機而受到重創,期銅難免再次步入熊途,最起碼也要再次下探1335美元/噸的前期低點以確認支橕。筆者認為石油『危機』不會對世界經濟特別是美國經濟產生重大不利影響。
對於美國能夠迅速從衰退邊緣和『9.11』的創傷中扭轉乾坤,一般將此歸功於美國政府減稅、美聯儲減息和美國經濟本身的良好基礎,但是,作為燃油大國,如果油價過高,美國實施這一系列寬松貨幣財政政策的收效將幾乎被完全抵消。這一點,完全可以從美國在『9.11』事件及今年2月份美國經濟已經宣布擺脫衰退威脅之後所采取的中東政策上的差異看出蹊蹺。?9.11?之後,如果美國即刻在中東挑起事端,一旦石油價格暴漲將完全抵消其貨幣政策的效用,這對正處於經濟衰退和恐怖襲擊雙重打擊下的經濟十分不妙;相反,當時美國對歐佩克的減產計劃采取相當強硬的態度,同時在中東政策上壓制以色列的強硬派,推動巴以之間的?和平談判?,其間石油價格基本維持在18美元之下。但是,在2月份以後,美國的中東政策迅速強硬,威脅斷絕與巴勒斯坦的官方接觸,計劃攻打伊拉克,同時默許歐佩克在與俄羅斯達成減產150萬桶協議,而這背後的原因是美國可以在石油價格上漲中取得低價倒灌回油井的石油增值,且又使競爭對手歐元區和日本處於相對不利地位,從而再次取得領跑地位。而且,最近美國雖然強烈要求以色列退兵,但有做戲嫌疑,只是不給歐元體以實施報復的把柄。從這種情況上看,石油價格上漲對美國的經濟復蘇將是有利的。但對全球經濟來說,美、歐、日的正負面相互抵消將使石油危機對經濟的衝擊影響很小,這也就是說中東局勢惡化對期銅來說利空色彩可能不是很濃,而且可能還是利多的,因為銅除作為工業材料外,同時也是重要的軍事戰略物資。當然,從短線上看,由於期銅最近上揚幅度已大,在技術上仍存在回調的必要。
多頭借中東危機洗盤
深圳中期林慧
中東局勢緊張,使得油價聞風飆昇。由此引發了人們對世界工業生產前景的擔懮,畢竟在經歷了去年一年的下滑後,一旦石油危機再次發生,對於剛剛止跌回穩的世界經濟來說無疑是雪上加霜。然而仔細想一想,又發覺發生石油危機的可能卻不大。
首先,我們發現本次的油價大漲主要是人們的心理因素造成的,至少目前還沒有出現供需緊張的情況。而歐佩克高層官員也對目前國際市場油價表示滿意,在石油價格沒有長期超過該組織油價調控中規定的每桶28美元以上時,將不會采取增加石油產量的方式來打壓市場。
其次,巴以衝突昇級的可能性較小。一則美國已經介入巴以和談,而阿拉伯其他國家在自身利益衝突下也不希望戰爭擴大化。
另外,世界上絕大多數國家都不希望石油價格上昇,因為作為工業原料的石油價格上漲將直接提高生產成本,將使剛剛有復蘇跡象的世界經濟再度受損,反過來將影響石油的需求。這其中蒙受損失最大的將是靠石油掙錢的產油國以及石油需求最大的國家。因此,大家都會采取一定的措施以防范石油危機,主要還是緩解中東局勢緊張的局面。
既然石油危機存在的可能性較小,那麼對於工業生產中另一種非常重要的物資———銅來說,其下跌的理由似乎也就不充足了。實際情形究竟如何呢?
在基金把銅價從低點1334推昇到1677的高位中,其間漲幅超過300美元,推動價格上昇基本是資金的力量以及投資者對經濟復蘇的良好預期。而事實上,從去年11月至今已經過去了近半年時間,美國經濟總體已經有復蘇的跡象,但經濟指標仍然時好時壞,其他國家經濟還僅僅是止跌而已。具體到期銅的供需情況來說,減產的功效還沒有完全發揮,需求則依舊低迷,世界三大主要期銅交易所的庫存居高不下,還不斷上昇,使得銅價上漲的難度越來越大,其中更有許多散戶在此過程中建立了多單等著基金拉昇。如此一來,一向不願為散戶抬轎子的基金當然不會善罷甘休,就像大多數分析師認為的那樣,基金一直在尋找重新洗籌的良好時機。本次石油危機正好為他們提供了一個契機。
本輪期銅的下跌幾乎是單邊一路下滑,且速度非常快,目前在1580附近略有企穩,但市場下跌的趨勢似乎並沒有停止,有可能在短線修正技術指標後繼續向下。因此目前的期銅實質上已經從石油危機中轉變成對前期漲幅的修正,基金通過這種方式來重新定位市場,重新尋找上漲的良機。而本次回調國內期貨下跌幅度相對較小,主要是受現貨市場支橕及兩市套利影響,目前已經有越來越多的國內投資者參與倫敦市場的期銅交易,主要方式即為套利,而前期銅價上漲中也多次出現中國買家的影子,故本此銅價下跌也為國內投資者創造了良好的套利機會,拋倫銅買滬銅的方式一定程度上也加劇了倫敦市場的下跌。
拋倫銅買滬銅
上海金鵬期貨吳建興
近日,巴以局勢的不斷昇級,使世界石油市場懮慮重重,人們擔心70年代石油危機的噩夢有可能再次降臨。由於目前美國經濟剛露出強勁復蘇的勢頭,全球經濟依然脆弱,人們擔心中東危機引發的石油危機將給世界經濟帶來極大的負面影響:據經合組織估計,原油價格每昇10美元,美國經濟增長則減少0.2個百分點,對歐元區國家也會帶來大致相同的後果,而對亞洲國家的衝擊更大。二戰後的每次油價急昇幾乎無一例外地伴隨著世界經濟的大滑坡。部分分析家擔懮,若中東事態失控,美國經濟的『V』型反彈可能演變為『W』型衰退,使全球經濟的復蘇之路更加坎坷。而中東危機引發的懮慮也影響到國際銅市:4月3日,LME三月期銅急跌50美元之後,仍保持震蕩下行的疲弱走勢。滬銅也一改以往的強勢,陷入『陰盛陽衰』的尷尬格局。
由於有色金屬是與經濟走勢密切相關的行業,在全球經濟面臨極大威脅的情況下,期銅的價格走勢也難有樂觀表現。但美國是典型的以經濟利益為主導的國家,隨著各界壓力的加大,尤其是對嚴重影響其經濟復蘇的『石油禁運』威脅和飆昇的油價,不可能無動於衷。估計今後在以美國為首的西方各國的積極介入下,中東局勢有望獲得重大轉機,而全球經濟將重新步入復蘇進程,帶動銅價的穩步回昇,投資者仍可謹慎樂觀看待期銅後市走勢。期銅的投資者應考慮適當控制多倉倉位,而做多的機構投資者若近期合約無法順利出局,則應積極做好向後移倉的准備;對於部分進行跨市套利的投資者,由於國內市場受油價波動及全球經濟震蕩的影響較為間接,若今後中東危機出現長期化的趨勢,則可考慮適當進行『拋倫銅,買滬銅』的跨市操作。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||