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滬市首家季報今天亮相了。在至四月底的這些日子裡不僅有大量年報披露,同時還將有許多公司公布季報。在這一特殊的時間段裡,年報和季報之間到底會發生什麼意料之外的變化、季報的公布將給一年一度的年報行情帶來什麼影響、投資者如何來閱讀季報等都是大家所關心的。為此,從今天起我們推出《季報行情探索》欄目,通過這個欄目大家一起來探討上述問題,以使投資者更好地把握大盤的走勢、捕捉市場的機會。
2002年開始,上市公司都將披露季度報告,季報要求在4月30日前完成,同時規定季度報告的披露不得早於年報。季報更注重披露公司新發生的重大事項,一般不重復已披露過的信息;季報無需披露財務數據與指標、完整的財務報表,但應披露簡要的合並利潤表與合並資產負債表。由此在4月份將會形成市場的信息密集區域。而形成市場價格大幅波動的重要原因就是市場的價值認同出現重大變化。這就是被市場稱為的"催化劑"現象。針對這種情況,投資人應對未來一段時間內有可能形成的熱點變化有充分的心理准備。
一、市場重新認識分紅以後,高送配有可能成為市場關注的新生熱點
派現已明顯成為2001年年報的重要特色。其中一些是為達到再融資條件而進行的象征性分紅;而一些非流通股股東處於絕對控股地位的上市公司也紛紛派現。顯然,如此派現獲利最大的實際上是大股東。
目前市場已開始對類似的不合理派現行為進行反思。由此市場中有高送配題材的上市公司將成為市場關注的新生熱點。如:張江高科年報顯示:主營業務收入同比增長263%,淨利潤增長58.28%,股東權益增長147.55%,2001年分配預案為10送3股轉增7股。我們計算其現在除權後的股價不到9元,與其歷史上最低價10.10元相對,有15%以上的距離。如與本輪行情的起點12元計算,相差將會更大,這也導致了其股價存在向上攻擊的內在動力。市場中目前類似於張江高科的高送配上市公司還有很多。這些公司的股價都將會出現除權後股價低於歷史最低價的現象,針對市場對派現的反思,我們建議投資者開始有目的地關注這類存在搶權動力上市公司。
二、關注那些存在新生利潤增長點而形成業績大幅增長的投資機會
針對年報只能反映2001年的業績情況,而2002年的季報將會對新出現的重大事件進行重點披露。投資者可以針對目前上市公司中存在的時間差套利機會進行重點關注。如:新安股份。我們可以看到:上交所披露的年報公布時間為4月9日。根據公司基本情況分析:2001年年報情況一般。2002年2月,公司建設的《1萬噸有機硅單體工程項目》於2002年2月3日通過了由浙江省經貿委組織的項目竣工驗收,現已進入正常生產。這樣有可能會在公司公布年報後,形成有關2002年季報顯示業績提高的消息。同時也將會形成股價的刺激性變化。
投資者對存在類似效應的上市公司應未雨綢繆,給予充分關注。如:西山煤電公告拿出15795萬元的資金,改投收購租賃山西焦煤集團公司的采掘及配套設備資產。收購完成以後,公司與控股股東年度發生的關聯交易將減少約6000萬元,年報顯示本收購已完成,具體情況將會在2002年季報中顯示。
三、關注投資價值低估品種的市場機會
很多投資人對目前證券市場中是否存在投資價值低估品種持懷疑態度。其實如果能嚴格按照價值投資的理論去尋找上市公司,同樣可以發現相應具有投資價值的品種。如:TCL通訊。公司決策層構劃的公司利潤應該主要來源於四個控股子公司:TCL通訊設備公司、通信技術公司、移動通信公司和金能電池公司。其中:截止到2001年10月,移動通信公司實現銷售收入18億元,淨利潤達到1.5億元,增長速度達到598.6%和1200%。同時金能電池公司也在鋰離子電池上取得突破,在2000年已被列入國家火炬項目。這些都將會給公司帶來可觀的收益。同樣,在2001年年報和2002年一季度季報中,其將有可能出現業績改變的跡象。而這跡象將會有效刺激其股價出現同步增長。建議投資人重點關注類似投資品種的啟動機會。
未來市場中對市場信息的關注和利用必將成為新的重要機會。以上我們為投資人分析一些信息披露中存在的衍生機會,同時我們建議投資人認真關注市場信息中的催化劑。 (東方趨勢 李霏)
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