|
||||
靠關聯交易發家致富的南開戈德(天津南開戈德股份有限公司,000537),正在遭遇前所未有的難題。
在我國上市公司中,南開戈德創造了一項關聯交易的奇跡,主要產品幾乎全售給了關聯企業。年報顯示,公司全年向關聯企業天津戈德移動商務有限公司(天津戈德)和天津微超貿易有限公司分別銷售了27295.77萬元和4871.79萬元的自動售貨機,佔公司全年銷售總額的84.77%和15.13%,兩關聯企業合計銷售南開戈德自動售貨機的份額高達99.90%。
據年報披露,自動售貨機銷售毛利為16244.32萬元,佔主營業務毛利總額的80.51%,其毛利率高達50.68%。
公司如此之高的毛利率來自對市場高度壟斷的『一口價"。南開戈德的技術人員於1997年率先解決了GD自動售貨機人民幣紙幣的防偽識別和識讀難題。1998年,GD自動售貨機實現產業化,如今已經登陸北京、天津、廣州、武漢、長沙等二十幾個大中城市,市場佔有率達到80%以上,在同行業中,南開戈德佔據了絕對優勢,但其銷售都是通過關聯交易完成的。由於公司目前壟斷了市場,所以自動售貨機的銷售價格實際上是公司與關聯企業說了算。
然而,靠關聯交易創造利潤的好景不常。根據財政部《關聯方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規定》(財會?2001?64號)文件精神,公司將2001年12月21日後對關聯方銷售自動售貨機實際交易價格超過商品賬面價值120%的部分計入資本公積。為此,公司2001年資本公積金相較2000年增加了148.67萬元。新關聯交易政策對上市公司的影響,更表現在2001年之後。這對南開戈德靠關聯交易抬高銷售價格實現『績優"的一貫做法將是致命的一擊。
並且,公司在市場競爭中將面臨腹背受敵的處境。一方面,中國加入WTO,公司將面臨新的挑戰。國外競爭對手挾技術、價格、經驗、品牌優勢,借中國加入WTO之機直入中國市場,對南開戈德產品的銷售帶來壓力。另一方面,國內強勁的競爭對手正在崛起。一家是澳柯瑪公司。已利用上市募集資金研制出自動售貨機,並成功推出成型產品,其年生產能力為3萬臺,已從2001年7月20日開始大批量生產;另一家是智強自動售貨機制造公司,該公司自行研制的自動售貨機能夠識別多種版本的人民幣紙幣。公司設計生產能力為年產3.5萬臺,也已於2001年10月全面投產。2001年,南開戈德自動售貨機的年銷售收入為32049.49萬元,以一臺自動售貨機3.5萬元左右的價格計算,南開戈德全年銷售自動售貨機不到9200臺,而兩家競爭對手的生產能力合計達6.5萬臺,由於利潤空間巨大,它們必然以低價格戰略挑戰南開戈德。因此,南開戈德在自動售貨機市場的『一口價"時代將一去不復返了,就算關聯企業想幫公司把銷售價格抬高也無能為力了。
事實上,關聯方已經捉襟見肘。2001年,公司應收賬款從期初的2906.42萬元昇至期末的6637.16萬元,昇幅達1.28倍,就是公司從關聯方回收貨款減少所至。其它應收賬款也從期初的4060.70萬元猛增至期末的13439.42萬元,增幅達2.31倍。其中包括將1年以上的預付賬款6570.28萬元轉入其他應收款,也包括對戈德集團和天津南開戈德創業投資有限公司、天津立達集團有限公司兩家子公司應收款項的增加。這說明關聯方對南開戈德的貢獻已開始力不從心。
現在,南開戈德正在走另一步棋,通過關聯交易進入金融行業。2002年3月20日,南開戈德發布董事會公告,稱公司擬將持有的天津國際商場有限公司90%股權中的80%轉讓給天津南開戈德集團有限公司(戈德集團),置換進戈德集團持有的濟南英大國際信托投資有限公司(英大信托)15.71%的股權,從而進入具有金融行業背景的英大信托。截至2001年末,英大信托雖然資產總額達188.22億元,但負債總額也高達182.09億元,應收款項總額1.86億元,淨資產只有6.12億元,2001年營業收入27450萬元,利潤總額11245萬元,淨利潤7470萬元。因此,對公司恐難有大的貢獻。(何曉晴)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||