|
||||
3月份的銀行間債券市場延續了去年底以來的現券交易活躍的特點,當月交易總量達到228.39億元,涉及50個券種。現券交易越來越顯示出活躍的跡象。
銀行間市場現券交易活躍的主要原因,是今年新發債券利率較低,而且根據往年的規律,債券利率還將繼續下降,市場機構在對利率趨勢進行判斷後,紛紛認為二級市場的收益可能要好於一級市場,因此將熱情轉向二級市場,賺取差價收入。同時,市場機構在投資策略上分化明顯,由於債券價格的持續上漲,一些機構追求當前收益而賣出債券,而由於債券價格仍在上漲通道中,另一些機構則認為還有投資的價值而增持債券。
上月的現券交易中,國債和金融債兩分天下,交易量相當,而市場熱點有所轉移,中長期固息金融債成為現券市場的主角。其中國家開發銀行30年期債券表現出色。受龐大的資金壓力和債券供給嚴重失衡的影響,曾經不被看好的這只債券上市後一路上揚。3月20日,此券增發,招標決定的價格居然遠高於二級市場價格。即使如此,上市後價格又屢有突破,目前收益率已定位至3.97%的低點。受其影響,7年期與10年期金融債的收益率亦有所下降,其中7年期金融債在2.9%的價位上長期盤整後驟降至2.74%,10年期金融債收益率則由上月的3.35%穩步下探到2.98%,並且有繼續走低的趨勢和動力。
受中長期國開債走勢的影響,國債總體走強。市場對長期國債的詢價相當積極,但成交寥寥,持有者惜售和觀望心理異常明顯。中短期國債收益率不斷走低,其中2年期以下國債已降至1.94%左右,與短期回購利率相當。結合目前浮息國債的收益率狀況可以發現,市場部分投資者仍然有較強烈的降息預期。
由於浮息金融債與國債利差明顯,因此部分投資者開始將投資目標轉移至浮息金融債。浮息金融債的收益率,基本利差部分已由2月的45個基點下降到目前的30個基點,但是由於與浮息國債相比仍高出25個基點,因此預計價格仍有上昇的空間。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||