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日本的3月底會計年度已經結束,這個對日元有心理支橕的因素已經沒有了。在這一段時間,投資者一直是謹慎操作,因為當中不確定性的因素太多。本周是日本會計年度結束後的第一個交易周,很多投資者最關心的就是,接下來日元會怎麼走?
從各方面的情況來看,日元面臨諸多因素,壓力多於動力。筆者預期其走勢仍會非常動蕩不安,日元可能還會有一些小的反彈,但不會影響其中期繼續緩慢貶值的大方向。
從最新的數據來看,日本的經濟基本面沒有什麼改觀的跡象,相反,不斷有利空的消息傳來。昨天日本央行公布的短觀景氣報告顯示,企業信心沒有改善,大型制造業分項指數仍為負38。而在上周五,市場還傳聞該調查將顯示18個月以來首次改善。路透調查顯示,分析師平均預測3月大型制造業景氣判斷指數為負36,比預期差的數據推使日元兌美元昨天跌到133上方。
其次,從資金流向上來看,日元最主要的支橕因素已經消失。隨著日本3月底會計年度的結束,日本公司將尋求海外更高的資金回報率。盡管還沒有得到數據的印證,但從心理上給日元的打擊是不可估量的。當然,也有部分市場人士認為,由於全球債市偏空,股市亦動蕩不定,目前海外市場對日本投資者並無特別的吸引力,許多機構投資者對冒險向海外投資維持謹慎的態度。但無論如何,市場的價格反映了一切,澳元兌日元昨天上揚至71.00日元上方的30個月高點即是一個明顯的佐證。此外,日經指數似乎正逐漸喪失繼續攀昇的動能對日元也不利。
從美元本身來看,筆者也注意到,市場擔懮美國政府可能會放棄強勢美元政策。筆者認為,美國政府不太可能放棄強勢美元政策,但在短期內市場在心理上仍會非常謹慎地對待這點。
目前,在133.50的出口商賣盤和期權保護盤限制了美元的進一步漲幅。一旦該點被突破的話,將觸發美元停損買單,從而令美元重回135.20日元的年高。如無法突破133.50,美元有回調到132.20的可能。
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