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基金年報顯示,基金經理們對今年市場的看法空前一致,幾乎眾口一詞地認為是箱型震蕩整理。
說起來,基金經理對後市的看法,並不那麼很有道理。證券市場在經濟發展中的作用日益重要,國家確定的規范和發展證券市場的方針不會改變,國家不惜暫停了國有股減持,戴相龍行長甚至提出要動員全國人民的8萬億銀行儲蓄進入股市。不難想象,國家出於對股市穩定發展之殷切期望,采取各種措施保證新股發行的順利和促進股市交易的活躍,勢在必行。而被稱為市場穩定器的基金對後市的態度卻有違它的推出者和支持者之初衷,其中顯然不無耐人尋味之處。
基金的立場,有『一年遭蛇咬,三年怕井繩』之嫌。2001年雖然多數基金淨值增長率優於同期滬深指數表現,但是這不過是相對於超跌過度的深滬大盤而言,相對於自己而言,他們中的多數基金淨值並沒有實現正增長。
沈舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春,基金恐怕來不及感傷,來不及困惑,也來不及猶豫。至少就目前來說,對新股配售政策恢復的始料不及終將導致基金投資策略的被動改變。新股申購低風險高收益的特征曾經使基金大受其益,無風險申購新股成為基金投資策略中甚為重要的一環,在新股配售政策實行後,新股申購收益面臨大幅下降,下降幅度取決於具體的配售政策。對基金投資來說,彌補這一塊損失的當務之急,是及時調整倉位和持股結構,轉變投資理念,以期在控制風險的前提下獲取更高的回報。
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