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3月26日,美國聯邦儲備系統紐約分行總裁威廉·麥克多諾在華盛頓發表講話說,從理論上來講美元價格與世界其他主要貨幣相比似乎『有點超值』,但不會很快面臨壓力。由於美國的貿易赤字不斷上昇,債務佔國內生產總值(GDP)的比例創歷史記錄,使人們越來越擔心美元會發生急劇貶值,所以當麥克多諾此言一出,立即引起匯市波動,甚至迫使美國財長奧尼爾27日立即出來說話,穩定人們對美元的信心。奧尼爾說:『政府的強勢美元政策沒有任何變化。』
人們對美元匯率敏感並非沒有原因:
外貿赤字持續攀昇。近年來,美國的對外貿易赤字連年上昇,即使在經濟衰退期間也沒有任何改善。根據一般的經濟規律,經濟衰退期間由於國內市場疲軟,消費需求下降,外貿不平衡問題會得到較大改善。然而最新的統計數字表明,不但過去數年來美國的貿易赤字節節攀昇,2002年1月的赤字在上個月247億美元的基礎上,又上昇到285億美元。預計今後相當一個時期,美國的貿易赤字問題將越來越嚴重,原因恰恰是美國的經濟恢復比它的主要貿易伙伴要快,從而導致美國的進口增加。
國內制造業壓力加大。另外,美元持續堅挺,甚至在美國經濟衰退開始後對世界其他主要貨幣仍繼續昇值12%左右,對美國制造業形成越來越沈重的負擔,進口產品價格因美元昇值而下降,迫使處於競爭劣勢的美國無數企業在破產線上掙紮,不斷裁減人員應付危機。這也正是美國制造商協會一再對布什政府施加壓力,要求放棄強勢美元政策的原因。美國的制造商協會在美國國內政治中的影響力,是任何黨派都不能輕易忽視的。
外債比例上昇。美國的外債已經高達GDP的25%左右,近年來連創歷史記錄,早已進入國際公認的危險區域。人們仍然記得,在1997年,美國外債的比例還只佔其GDP的13%。據高盛集團經濟學家估計,到2006年,美國外債將高達GDP的46%,高比例外債不但要使美國每年支付巨額債務清償費用,還將使美元貶值的壓力一日大於一日。
正是這一系列因素,使人們非常關注美元的動向,美國政府的任何風吹草動,都可能誘發美元恐慌。然而美國經濟目前正處於恢復的關鍵時刻,美元如果急劇貶值,很可能造成匯市和股市動蕩,誘發資金出逃,使美國經濟復蘇中途夭折。正因為此,美國政府貨幣決策人士纔會在美元一有異常表現便立即出來講話以正視聽。不過此地分析家認為,從前景來看,在2002年內美元持續堅挺似乎不會有大問題,但無法改變美國貿易赤字持續上昇局面,會否有一天要讓美元無力繼續支橕下去?如果那樣,美國政府不早做打算,幫助美元軟著陸,最終很可能出現美元危機,那對美國經濟和國際金融秩序打擊的嚴重程度,則將是難以估量的。
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