伴隨新一輪日元跌勢的開始，很多投資者都心存疑問：日元到底會跌至何方？這一問題本周一直被人們掛在嘴邊。看似已經開始的這一輪大幅下挫之勢有可能將日元拉回到1998年年底的水平。

推動日元大幅下跌的主要因素將是：

1.人們對日本經濟的新一波失望情緒。

2.再往後日元的前途如何很大程度上要看日本政府能否采取相應的行動，要麼是拿出令人信服的經濟復蘇計劃，要麼是恐嚇市場說華盛頓不會容忍日元的進一步下跌。

3.日本股市近期大幅上揚後，外界一直希望能借此維持海外投資者的買盤興趣，但隨著最近股市的下滑，最後的一線希望也宣告破滅了。人們翹首以待的本財政年度結束前的最後一波海外資金回流也沒有出現。

4.雖然由於政府在臨近年底時對日本股市的支持，發生金融危機的危險可能已經消失，但這並不意味著銀行已經走出困境，大量的不良貸款仍令人擔懮。就連法院前天上午作出的關於降低東京金融機構稅收負擔的判決也未能提振銀行類股，日經指數當天下跌53點，連續第四天收低。盡管日本商工組合中央金庫前天公布的小企業信心最新調查結果表明，企業信心的增長好於預期，但市場還將從下周一日本央行的季度短觀調查報告中尋找更可靠的證據。

日經指數的持續下跌最終將迫使政府采取政策措施提振股價，此舉將會吸引海外投資者再度踴躍入市，從而改變不利於日元的資金流動狀況。但是，美國對日元匯率到底持怎樣的態度，對這個問題的擔懮可能纔是左右日元走勢的主要因素。

一旦美元重回140日元的水平，美國政府就會再度受到國內制造商要求其采取行動的壓力。盡管布什政府明裡不願多說什麼，畢竟美國仍需要強勢美元來緩解其經常項目的赤字，但暗地裡它可能會支持日本政府采取措施阻止日元的進一步下滑。如此說來，雖然美元突破140日元不無可能，但要長久停留在這樣的價位卻不太容易。