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上周全球經濟復蘇話題進一步發酵,美國聯邦儲備理事會已停止采行逾一年的趨向減息立場,瑞典和紐西蘭均加息。美國聯儲局的會後聲明中,FOMC表示,更動經濟面對威脅的措辭,指目前經濟疲弱風險和物價壓力獲致平均。措辭上的微妙變動標志著朝向FED可能於今年晚些時候調高利率。自九五年以來美元即主控外匯市場,然而美國經常帳赤字逾四千億美元,數目龐大,這意味著美國每日需吸引逾十億美元資金流入以支應和維持其貨幣穩定。然而在全球不確定情況平息之際,國際投資者的焦點可能再度轉移至股市上,但這次美國股票可能被認為價格過高。盡管美國經濟復蘇一直被視作美元的利多因素,但市場趨來越確信,一旦美國聯邦儲備理事會開始昇息,美元可能承壓,因投資人將尋求投資海外資產以獲得更高回報。周二美國聯儲局將聯邦基金利率維持在四十年低點1.75%不變,但並放棄了對經濟衰退的警告,從而預示今年稍晚可能昇息。另一方面,歐元於1999年問世以來,兌美元匯率已跌了25%,一般認為導致歐元下跌的主要原因就是歐盟改革進展緩慢。若資金有機會投入歐洲市場,問題就在於歐盟十二國的體制改革能否真的令海外投資人信服。
建議回位買入瑞郎
瑞士央行周四宣布維持主要利率不變,因通脹前景樂觀,瑞士和歐洲各國經濟進一步走軟的風險降低,這一決定符合市場預期。在其季度貨幣政策聲明中,瑞士央行未直接提及瑞郎近期兌歐元的漲勢,但央行表示,若經濟情況或外匯市場出現混亂,將迅速調整政策。由於央行並未對瑞郎強勢作出任何不滿,而且若美國最後會對伊拉克大起乾戈,一直保持避險角色的瑞士法郎將會有著較大的上昇潛力。
本周建議投資者回位繼續買入,平倉目標為0.8880。預期本周波幅范圍在0.8700-0.8880。
瑞士法郎方面,現時預期瑞郎短期稍作回吐至1.6700後,會再展昇浪,預期波幅為1.6460-1.6570-1.67-1.68。
本周日圓上落整固
上周日本央行廿個月來首次調高對經濟整體評估,但同時也繼續使用「惡化」一詞描述經濟,表明謹慎態度。而且雖然日本前景較好,但基於美國和歐洲經濟更可能強勁復蘇,日圓走勢依舊疲弱。日本經濟新聞報道,首相小泉純一郎計劃暫時不采取額外的措施以對抗通縮,市場理解為政府承諾的經濟改革計劃將停步不前,也打壓日圓走勢;在被問及該報導的評論時,日本經濟財政臣竹中平藏周五指出,政府將繼續采取措施對抗通縮,但他表示,本月底前政府沒有推出刺激方案的計劃。上周日本央行維持其原已非常寬松的貨幣政策框格不變,但擴大公開市場操作標的合格擔保品的范圍,其中包括日本存款保險公司和地方政府的貸款。
另外美國穆迪投資服務公司稱,日本對目前銀行業問題遲遲沒有采取鮮明的政策措施,令日本銀行的債信風險問題持續突出。穆迪指出日本銀行自身的資源明顯不足以處理其面對的問題,壞帳及股票投資所造成的問題過於巨大,而日本當局在銀行體系的問題上仍采取片面的零散措施,他們當前的策略是關照大型銀行機構,而對整體信貸問題采取較溫和的手段。
預期日本投資人將自四月一日的新會計年度開始,將資金投向國外資產。市場強烈預期日本資金外流,因此日圓若重回135也不足為奇。而本周預期仍會以上落市整固為主。現階段130.90為強弱分界線,預期本周波幅在131.80-133.20-134.60。
英鎊穩定繼續持有
英國上周一系列數據顯示英國經濟走勢強勁。2月英國失業率再次出乎意料地下降,顯示英國經濟較原先預期強勁。英國央行總裁喬治周二表示,去年進行的一系列降息舉措的趨勢將不可能很快逆轉。喬治表示在去年經濟減緩的情勢下,強勁的消費者需求是英國成長的主要動力,盡管在經濟開始復蘇後,為避免通脹壓力的上漲,需減弱消費者的需求,但這並不意味著利率將必須被調昇。但喬治稱,如果消費者需求未能自動緩和,那麼英國央行貨幣政策委員會將考慮調高借貸成本。英鎊應將繼續受到經濟成長前景有所改善和有關並購相關資金流動消息的支橕。德國能源集團周五確認,向英國電力公司Innogy提出31億英鎊的收購報價,該交易將令RME成為歐洲三家最大電力公司之一。
上周英鎊比起歐元稍見穩定,預期本周於1.4160-1.42會有支持,建議投資者持有,至1.4350平倉。
澳紐元具上昇動力
澳元上周上破技術阻力,而且外資買興濃厚,因強勁的就業和國內生產總值顯示經濟基本面得以改善,確認了本地經濟良好的前景,澳元上至7個月高點0.5340。而且澳洲財長Costello指出,最新的領先指標顯示,今年澳洲經濟仍保持強勁,預期增長率將高於有其他工業國家。另外息率高企,而未來可能會跟隨紐西蘭將息口調高,亦有助短期吸引資金流入,預期於0.5250/80附近整固後,可再積聚動力向上試0.5350-0.5420區域。
紐元向上攀昇至七個月高位,一如澳元上破技術阻力,而紐西蘭意外地加息四分一厘,聲明中亦指近期國內復蘇亦超於預期,當美國正在復蘇萌芽階段時,澳紐兩地的出口已顯著改善,在未來仍望會持續保持增長的情況看,息率高踞各大工業國的紐元將預期會維持其上昇趨向。由於上星期大幅上昇,故建議待其稍作回吐至0.4320附近先作吸納,第二階段上試目標為0.4480及0.4530。
加元將獲支持可吸
加元自穿位後繼續上漲,創三個月新高,因市場猜測通脹上昇可能刺激國內昇息,從而拉大加元與美元利差。現時市場加元買氣十分旺盛,有更多中線及長線投資者買進加元,這種狀況已有一段時間未出現了。加拿大1月份貿易盈餘報51億加元,是自去年5月以來最大盈餘,再加上其他並購交易,亦為加元帶來支橕上揚動力。相信加元於本周將可續步企穩,預期首個再伸延目標為1.5700,其後重要目標為1.5640。預期加元於1.5840/80將獲支持,建議投資者於以上水平吸納。
金價續昇白銀偏強
由於日圓走弱,金價受惠於資金轉移,而美股回吐亦進一步推高金價,周五晚更雙管齊下,令金價昇至297.60美元附近。本周而言,觀望中東局勢有轉趨不明朗的情勢之下,而技術上金價亦突破近期牛皮區間,故本周將可延續昇浪,首目標為301.50美元,突破後最近阻力303.50美元。而支持頸位方面則在295.4美元,建議投資者以買入為主線策略。止蝕位在293.3美元。
上周白銀走勢實在強差人意,整周窄幅浮游,至周五纔藉金價□昇而從全周低點4.48昇至最高4.57美元。現時需向上突破4.57美元纔可有力繼續上試另一水平4.62美元。本周支持位仍處於4.46及4.51美元水平,為典型上落偏強市況。
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