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讀者王先生問:近日,美元兌日元匯率強勁上揚,那麼為什麼日元多頭僅是曇花一現呢?
海珺答:三月底日本本財政年度結束之際,日本金融市場將面臨全面下跌的局面,從而導致金融領域發生危機。但幸運的是,日本政府出臺的對股票賣空的限制及公共資金的買盤,排除了這一危險。財政年度結束之前,日本官方介入股市,意味著很多投資者曾擔心的銀行體系危機不會發生。但問題是,日元其他利空因素依然存在:第一,由於從下月開始政府將取消對銀行存款的擔保,日元還面臨資金外流的風險。第二,標准普爾不斷警告說,准備下調日本公司和日本國債評級。因此,越來越多的人感覺日元將再度下跌,兩周前市場上悄然興起的向好人氣逆轉。經濟學家、分析師不再像過去那樣談論美元將重回120,而是提出美元兌140日元的預期。市場態度之所以發生轉變,是因為投資者得知日經指數的大幅上揚,主要是受公共資金買盤的推動,這引發了外國購買者的空頭回補,從而幫助推高了日元。盡管對資金回流是否是匯市上的重要力量尚存爭議,但在日本公司為財年結束做准備時,資金回流被認為幫助推高了日元。而現在,隨著財政年度結束在即,日元看跌的說法也就卷土重來。
此外,由於美國經濟顯示出更多令人信服的復蘇跡象,美國資產市場對那些原已擔心國內發展的日本投資者來說將更具吸引力。三和國際駐倫敦策略師指出,外國投資者持有約20%的日本證券,這一比例遠遠超過其他市場。外國投資者對日本改革一拖再拖心存擔懮。日本資深議員加藤上周末辭去在執政黨自民黨內的職位,使得首相小泉在政府內更加孤立,結構性改革失去了有力的支持者。許多人一直指望,改革能使日本和日元成為具有誘惑力的投資對象。但在可預見的將來,這一期望恐怕難以實現。
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