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中國證監會曾宣稱,估計第一家外企年內將在內地上市。根據不完全統計,目前國內有意在境內上市的外企已超過100家。
日前,上海市外經貿委主任朱曉明表示,上海今年要促成幾家符合條件的外商投資企業上市,為外商創造便利的融資環境。此舉無疑將加劇這些外資企業之間的中國內地上市競賽。據了解,目前上海市已有英荷聯合利華、法國阿爾卡特等數家著名公司進入首批外資企業上市候選名單。
1.三軍會戰直接上市
據不完全統計,目前國內有意在境內上市的外企大致分為三類:跨國公司、臺資企業、港資企業和香港上市的紅籌股在內地分拆設立的公司。跨國公司
運作規范的跨國公司是我國政府最想引入證券市場的上市主體。現在已經有位列全球《財富》的跨國公司發出了在我國內地上市的信號。
例如位列2000年《財富》500強中第54位的英荷合資聯合利華公司,其亞洲總裁費爾澤曾向媒體公開表示,無論遇到多大困難,聯合利華都會力爭率先在中國A股市場上市。聯合利華表示其在中國內地上市並不是為了籌集資金,與它在許多國家上市發行股票的目的一樣,是為了力求成為一家本地化的跨國公司所作的努力,同時也是為了吸引本地最好的人纔,為加速本地化進程而創造更好的條件,這是聯合利華一直以來『只有更好地本地化,纔能生產出當地消費者喜歡的產品』的戰略體現。
另外一家跨國公司,位列2000年《財富》第68位的匯豐控股也據傳會獲准成為在中國內地上市的第一批外資企業之一。匯豐控股表示若有關外資在內地上市的條例出臺後,會作出相關決定,而且在內地掛牌的資產並不限於中國業務。
目前,全球《財富》500強已經有400多家在我國建立了分支機構,相信隨政策的明朗化,會有更多的跨國公司選擇在內地上市,作為其中國戰略的重要一步。臺資企業
內地食品行業中的三大臺商巨頭之一的旺旺集團在內地的分支機構已經達到33家,現在其當務之急是在內地尚未出現強勁的競爭對手之前迅速佔領一系列的產品市場,在這樣的業務擴張所需資本無法通過自身資本積累完成的情況下,據傳旺旺集團已經開始尋求在內地證券市場上市籌資。
還有其他類似旺旺集團的企業,如頂新集團、捷安特、中晶科技光電、好孩子、中華映管、華新利華等一批臺資企業已出現在擬在內地上市的外資企業名單中。港資及紅籌股企業
港資企業及在香港上市的紅籌股企業擬在內地上市的港資企業有綜合企業華潤創業、長江實業、東亞銀行等。
此外,中國移動、中國聯通這些在香港上市的紅籌股企業分拆出來的企業也在完成其股份制改造和輔導期,等候上市。
2.外企上市五大動力
外資企業進入內地證券市場時可能會出於以下幾個方面的考慮:
滿足資金需要。我國證券市場規模很小,在滿足大型跨國公司的融資需求上是明顯不夠的,因此,一些中小臺資、港資企業出於上述原因,在中國內地上市的需求可能會表現得較為迫切。
實現戰略擴張。以創立方式進入中國內地市場和進行規模擴張所用的周期較長。
而在經營環境千變萬化的信息時代,采用兼並、收購當地同行業競爭者的方式,或通過在現有設施上增加新的能力或是注入新的管理理念實現戰略擴張顯然更為迅捷靈活。對一些進入內地市場較晚,沒有取得先發優勢的跨國企業,可能更傾向於使用證券市場的資本運作實現在短期內進入中國內地市場的目的。
加快本土化。外資企業上市後會增加東道國的心理認同感消除,增加知名度,改善企業形象,降低實現本土化的壁壘,加快實現本土化的進程。因此,一些外企把進入證券市場作為本土化戰略的一部分,以資本的本土化作為本土化戰略的一個突破口。
優化外資公司的治理結構。不少外資企業在進入初期實施的『小而精』的治理結構已經不適應企業規模擴張的要求,它們已經出現了諸如總經理權利制約、集團公司對子公司及分公司治理方面的治理危機,及時引入證券市場作為治理結構的一個部分是解決這方面問題的可行方案。
兌現股權激勵。借在中國內地上市之機,不少外資企業可以實現對本地高層管理人員的股權激勵,增強企業的凝聚力。
3.四行業圖謀間接上市
外資銀行
近來,渣打、花旗、匯豐、東亞等外資銀行都積極與內地銀行接觸和談判,顯示出對內地中小型銀行強烈的興趣,由於我國金融業對外開放比較晚,而且開放的力度一直較小,外資銀行通過購並來實現業務的迅速擴張顯得更切實可行、簡單快捷,它已成為外資銀行實現快速進入我國內地銀行業的戰略手段。已經上市的浦發和民生銀行由於產權清晰,所背負的不良資產少,成為這些外資銀行並購的對象。
汽車業跨國公司
對於全球所有的知名汽車公司而言,中國內地市場的廣度和潛力使它成為它們所必須進駐的市場。在目前中國汽車業生產格局已經呈現國際知名廠商與國內企業合資合作的情況下,如果尚未進入的外資不采取與國內企業合資合作的方式,其各項成本將非常之高,外國著名汽車公司為了保證能順利進入或確保鞏固和更多地佔領我國內地汽車市場,勢必會加大與國內相關企業合資合作的力度。從已有情況分析,江鈴汽車、一汽轎車、東風汽車、亞星客車、江汽股份和廈門汽車等豐富的上市公司資源最有可能發生外商持股(含增持)或受讓國內合資公司股份的情況。
零售業跨國巨頭
我國加入WTO,零售業的大門將徹底打開,零售業跨國企業將會挾強大的經營管理優勢,加快向內地零售業進軍,而通過收購兼並式的擴張要比自我建設式的擴張速度快得多。同時,我國國有資本正逐步退出商業流通業,客觀上需要國際商業資本加入。這樣,零售業跨國企業可能會通過並購像王府井等一批在品牌、銷售網絡等方面建設較好的上市公司完成戰略擴張。
港口業跨國公司
加入世貿組織前,政府原則上規定境外投資者不能控股我國內地公共碼頭,除非經過國務院特批。目前,港口運營商國際排名前兩位的和記黃埔和新加坡港務集團都在中國內地進行了大量投資。此外,丹麥馬士基集團、美國海陸、招商局集團在內地許多港口也有參股。由於內地集裝箱運輸的迅猛發展,目前外資在內地港口業的參股或購並主要限於集裝箱港口業。
加入世貿組織以後,根據相關規則,我國將向WTO所有成員國開放港口業市場,與過去相比外資進入將更為方便。除了設立新的港口及相關企業外,通過購並手段參股或控股已有的港口企業是外資涉足內地港口業的首要選擇。
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