本周倫敦銅價在經歷了基金買盤推高價格後,引發技術性調整要求而走出一波振蕩區間內的調整行情。雖然本周公布的美國2月份零售數據僅上昇了0.3%,沒有達到0.9%的預測值,令市場人市較為失望,導致道瓊斯指數下跌,並曾加速銅價的調整,但市場普遍對經濟復蘇前景看好的預期和價格走低時出現基金買盤承接的情況,使得銅價於1610美元受到支橕而反彈。目前的基本面,除了庫存和技術面的影響,就是陸續公布的經濟數據印證市場對經濟前景的預期,而後者在近期的市場上明顯的佔了主導作用。盡管隨著庫存的不斷增加,已使LME和COMEX的總庫存量超過了122萬噸,但是基金買盤忽略高位庫存壓力的技術性操作手法,應該已使大家記憶尤新。市場正等待周末公布的美國2月工業生產數據,而本周LME市場急劇下降的成交量和交易興趣也正反映了大家的觀望態度。考慮到已公布的2月ISM數據強勁,結合OECD(經合組織)公布的美國領先指標從12月份的115.9上昇至118.1,已經連續三個月保持增長,來證明國家經濟的復蘇,那麼,工業生產的恢復應該會在周末的數據公布中得以體現。而基金買盤於周四的逢低介入或許正是對該利好預期的表現。如果市場氣氛真能從利好的經濟數據中得到鼓舞,則銅價短期的一波上漲行情又將展開,1650美元的阻力位再次面臨考驗。
對於滬銅而言,本周明顯偏弱的盤中表現也反映了國內的觀望等待態度。盡管國內庫存已陸續增加至35萬噸以上,但在倫銅價格振蕩調整的過程中,滬銅期價的抗跌性是大家有目共睹的。從市場的供需方面考慮,我國當前已成為世界第二大銅消費國:據國際銅業協會透露,2005年中國對銅的總需求量將比2000年的需求量高出60%,預計達到260萬噸;但中國銅的生產滯後於需求,2001年的銅產量為141.3萬噸,2005年預計達到181.6萬噸,遠遠供不應求。也就是說,一旦國內的經濟高速發展所帶動的銅需求量印證了以上的數據,則對今後三年國內金屬市場形成長期的利好支持。或許也可以解釋倫銅價格調整而滬銅抗跌的原因。考慮到如此現狀,操作上依然建議逢低買入,止損位於倫銅跌破1580美元。(上海金鵬期貨經紀有限公司 莫淦)