上周,大盤走好,上證指數全周上漲9.17%,深證綜指漲幅更是高達11.55%。基金淨值也隨之上漲,但平均漲幅只有3.41%。滬市基金指數上周上漲5.64%；深市基金指數上漲6.48%,其中漲幅最低的基金漢博漲1.01%,漲幅最大的基金開元漲5.68%,上漲幅度均低於股市大盤。基金的表現為何落後了呢?

　　首先,從大盤近期的市場表現來看,超跌低價股、績差股以及深圳本地股是市場熱點,而基金較為關注的績優股、次新股和部分高成長的科技股走勢則相對偏弱。像銀廣夏、深深房、ST九州和東方電子等放量大、漲幅高、上漲持續時間長的股票都是績差低價股。究其原因,主要就是因為這類股票跌幅大,價格低,還有就是有資產重組的想象空間。值得關注的是,基金重倉持有的個股在上周滬深股市累計漲幅前50名中卻寥寥無幾。因此,基金在此輪大盤上昇行情中收益不大。

　　另一方面,基金普遍持倉狀況較輕,也決定了近期基金淨值增長還難以超越指數昇幅。2001年下半年基金管理人謹慎的投資態度使基金在2001年末基本上保持了50%左右的倉位。新設立基金增倉明顯,一些老基金仍在調整倉位。通過今年以來每周公布的基金淨值變動看,在市場普漲普跌的時候,基金淨值波動幅度基本上相當於大盤波動幅度的50%左右。如果上周大盤連拉五陽的同時基金有明顯建倉動作的話,基金淨值的昇幅應更大,這在一定程度上說明基金並沒有實施大規模增倉。還有一點就是,行情來得太快,基金也來不及大幅建倉。也就是說,至少多數基金沒有把握住中低價股行情。

　　據了解,業界認為本輪行情尚屬反彈性質,受資金面、行情上昇時間和空間的影響,未來行情熱點轉向基金重點關注的板塊從而形成持續熱點的難度較大。因此,未來基金整體尤其是老基金、大盤基金淨值能否有更為強勁的表現,仍有待進一步觀察。

　　不過由於市場具有普漲特點,基金淨值的"補漲"還是可以預期的；如果股市上攻行情能持續下去,則基金較大級別的上昇行情也可期待。而小盤基金由於流通盤小易炒作、具有題材等特點,一直吸引了大量短線資金的關注,只要大盤走好,可以不斷挖掘出投機機會。

基金四季度重倉股前15名上周表現

　　簡稱 基金持股佔 上周漲幅 上周收盤價

流通股比例 （元）

上港集箱 30.724％ 6.06％ 19.08

同仁堂 29.80％ 3.81％ 20.15

外運發展 29.53％ 6.91％ 24.75

天通股份 26.179％ 12.18％ 16.67

海正藥業 24.183％ 14.92％ 17.32

茉織華 23.317％ 6.26％ 17.21

海欣股份 21.572％ 2.32％ 28.30

銀基發展 20.47％ 13.89％ 8.96

煙臺萬華 20.05％ 7.36％ 24.64

中聯重科 18.396％ 9.74％ 14.76

中興通訊 17.309％ 5.91％ 26.69

江汽股份 17.084％ 6.70％ 13.38

凱迪電力 16.855％ 9.19％ 13.19

深圳機場 16.301％ 9.72％ 15.69

恆瑞醫藥 15.26％ 7.62％ 17.65

　　滬深股市上周累積漲幅前15名

　　簡稱 上周漲幅 上周收盤價（元）

深深寶A 33.33％ 12.23

生態農業 32.55％ 6.70

深寶安A 31.59％ 6.04

銀廣夏A 30.72％ 5.30

銀鴿投資 29.23％ 6.11

深深房A 27.68％ 9.76

本鋼板材 25.9％ 6.27

深建摩B 25.86％ 4.37港元

精密股份 25.73％ 9.24

蘭寶信息 25.42％ 8.09

民豐農化 24.86％ 13.06

天興儀表 24.13％ 10.15

廣州浪奇 24.08％ 7.35

萬家樂A 23.91％ 5.18

鳳凰光學 23.61％ 8.09

　　(上海新蘭德證券投資諮詢顧問有限公司 潘琦)