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上周美元穩定性依然明顯,其兌歐元匯率從前周0.87?1上昇至0.86?1,兌日元匯率則在1?1.33至134之間徘徊,進一步上昇至1?135的穩定性近在咫尺。其它貨幣市場依然受到主要貨幣匯率調整不確定的影響,呈現各異的狀況,亞洲略穩定於拉美。
1、美國經濟復蘇溫和和德國經濟萎縮的影響--近日美聯儲以及格林斯潘發表的經濟預期數據和評論顯示,美國經濟復蘇即將實現,但復蘇幅度有所減緩,尤其是企業投資導致的資本支出下降是經濟步入衰退的重要因素,從而使美元匯率呈現不同波動,其對歐元有所上揚,主要原因不是美國經濟強於歐元區,而是歐元區經濟差異明顯,尤其是德國作為歐元區最大的經濟體,經濟發展連續第三個季度萎縮,去年第四季度國內生產總值較第三季度下降0.3%,聯邦統計辦公室周三公布,去年第四季度經濟相比上年同期下降0.1%,這是1996年第一季度以來首次較上年同期出現萎縮,但大多數經濟學家仍認為第二季度經濟將出現好轉,因此歐洲央行繼續降息的緊迫性有所降低,進而使歐元匯率受到微弱影響而有所下跌,美元走勢依然穩固。
2、日本政策取向和美、日聯手協作的影響--接近周末美元兌日元匯率從1?134下跌為1?133的水平,主要原因是日本央行決定采取寬松的貨幣政策,並提出四點改革目標,即加速解決日本銀行的壞帳、穩定搖擺的金融體系、加強股市和協助較小公司處理信貸困境,從而使匯率走向從經濟金融改革中得到信心支持;同時日本和美國銀行機構拋售美元,引發匯率從134.25日元上昇至133.77日元,日元貶值得以緩解,進而不僅可以看出日元貶值較為矛盾的心理,也可以反映美元昇值的隱懮。雖然日元貶值將會進一步加劇,但目前國際環境以及美、日經濟復蘇需求和政策抉擇將會使貶值進程循序漸進,過於激烈的價格跳動將會受到政策和技術駕馭的調整。
預計,未來日元貶值將會繼續,135日元將是一個重要的技術價位和心理底線,美、日雙方國內略有分歧的態度將會對日元持續貶值有所抑制,但依據匯率的依托--經濟狀況,日元依然難以擺脫弱化趨勢。
歐元則處於艱難的磨合之中,一方面是來自區內貿易、財政、貨幣和就業等相關經濟指標的影響,雖然歐元區經濟也呈現下降趨勢,但並沒有出現衰退,關鍵的問題是穩定和維持經濟增長,而非經濟復蘇。美元作為具有重要影響力和牽動性的匯率依據,其經濟面的支持依然良好,但過於強勢政策的維持,卻加大潛在的壓力與風險,美股過於強勁的滑落也預示美元也可能呈現相似情景,不可掉以輕心。
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