謹慎觀望的投資氣氛在節後的第一個交易周得到蔓延，兩市B股市場繼續表現為窄幅縮量震蕩的態勢，全周股指圍繞145點平衡整理，最大震蕩幅度不過4%左右，成交量也仍處於極度萎縮狀態，日均成交不過3000多萬股。周K線以陰線報收，30日均線對股指的壓制作用相當明顯。整體上本周兩市B股大盤表現出的仍是一種市場革新措施缺失狀態下的溫和震蕩格局。而聯系2002年開年以來整個B股市場的運行格局，1月份的B股股指在當時市場有關國有股減持方案傳聞的刺激下經歷了一個連續快速下跌的過程，以滬市B股為例，一度擊穿了2001年下半年形成的130.1點的政策底，創下開放以來新的最低點121.09點。1月末管理層發出了穩定發展股市的輿論基調，經過深跌的B股大盤隨A股一起觸底回昇，滬B指重新回到145點附近，2月份僅有的12個交易日基本上是維持在140---147點的區域內橫盤整理。對於近期市場自身運行動能不強的清淡行情我們主要有以下幾點看法：

　　1、市場演繹的歷史表明，在A股市場某一方面的問題異常突出的背景下，市場的重心與焦點毫無疑問地都會集中於A股市場，使得無論是在市場規模還是在市場影響力方面均處於弱勢地位的B股市場發展問題受到擱置，市場的運行軌跡雜亂而缺乏規律性。大盤走勢的自主性相當薄弱。

　　2、B股大盤走勢及個股表現與A股聯動性的趨強，其表面原因是兩者投資者群體的趨同，深層原因則在於B股市場區別於A股市場而獨立存在的市場功能正在逐漸喪失，市場地位難以得到確立。功能方面獨特性的缺失必然導致了其行情獨立性的喪失。因此我們認為要使得B股從根本上擺脫A股走勢的束縛與牽制，就必須是B股市場在某一方面有A股市場所不能為的獨特功能或者優勢。這從周四大盤受消息影響跳空高開，成交有一定程度放大的表現可以看出來，盡管這一消息是在去年底已經公布過的中國證券業入世承諾中的有關表述---- "外國證券機構可以直接從事Ｂ股交易而不必再經過任何中方中介"。在目前這樣一個充滿矛盾與動蕩的市場環境中，功能性建設將是B股走出獨立行情的重要前提。

　　3、從盤面表現看，由於去年2月19日開放後形成的一夜暴富效應已經被6.1以後的滯緩行情消磨殆盡，而當前矛盾市道中大盤的裹足不前尚不足以制造新的財富效應，因此投資者對B股市場大多表現出了謹慎觀望的態度。後市大盤較大的可能是仍將視A股的走勢震蕩整理，短期內突破均線反壓作用的動能尚顯欠缺。

　　4、從個股表現看，節後清淡的盤面並沒有形成相對突出的主流板塊，雖然年報公布將進入密集期，但目前已經公布年報的B股上市公司不過5家左右。按照慣例，較早公布年報的公司一般業績都較好，比如滬市的振華B股、深市的帝賢B等，但畢竟數量尚少，加上受節後A股市場問題股活躍的影響，B股市場的年報行情尚不是很明顯，反是一些預警、預虧個股的表現稍強，比如新城B、輕騎B等。但我們從均線系統來看，目前受均線壓制較大的仍是一些業績偏弱的個股，而一些業績較好或年報分紅預期較高的個股比如滬市的振華B、友誼B、東電B以及深市的帝賢B、粵電力B、粵照明B等等大多跑贏了去年下半年以來的大盤。因此我們認為逢底收集價值型個股的籌碼應該是目前清淡市道中相對可取的投資策略之一。