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『春風得意馬蹄急』是廣大投資者對即將到來的馬年股市的殷殷期望。特別是於春節前閉幕的全國金融工作會議又向股市吹來了一股早春的暖風。但同時我們也深刻的認識到,迄今為止,導致近一年來股市大幅度調整的很多固有問題(如國有股減持、全流通、投資價值偏低等)並沒有得到實質性的全面解決,因此期望馬年的股市能夠實現大反轉顯然是一相情願的。那麼馬年的證券市場將會以何種方式來運行?又有那些板塊和熱點會成為市場的新寵呢?
要想判斷清楚馬年行情的走勢和波段起伏的特點,首先自然應該先抓住決定馬年證券市場走勢的中心主題(即馬年股市的主要矛盾)。筆者認為決定馬年股市的核心問題只有兩個:一是包括國有股減持問題在內的股票全流通政策的最終明確和落實;二是在我國加入WTO後,馬年資本市場出臺的一系列相關開放政策和金融創新舉措。特別是前者(全流通政策)對股市的運行可以說是舉足輕重。在這一認知下判斷馬年股市的運行規律和節奏就比較清晰和容易了。筆者以全流通政策的出臺時間來劃分市場運行的節奏和起伏波段,可以將馬年的股市清晰的劃分成三個時期:一是(全流通)政策真正明朗前的「混亂」階段,這一期間大盤的主基調是窄幅箱體震蕩和小幅反彈;二是政策出臺的初期,出於投資者對政策的本能恐懼和調整持倉結構的需要,大盤將以寬幅震蕩和回落尋底為主;三是新規則建立後的全新時代(即後政策時期),這一時期調整到位的大盤將真正走出有力度的恢復性上漲行情,甚至是反轉,同時市場也將在新規則(全流通)的體制下尋求到新的投資熱點和炒作模式。對照相應的指數區域,在第一個階段,大盤將在1380點?1680點之間震蕩;在第二個階段,市場不僅將再度考驗1350點的底部區域,而且不排除以縮量陰跌的方式擊穿新低。第三個階段市場將開始形成真正的主流熱點和投資主線,大盤也將大幅回暖,有望重新回到1800點?2000點的區域。另外需要提醒投資者注意的是,馬年的資本市場,政策仍將密集出臺,因此大盤隨政策出現波動的概率較大,這就要求投資者一定要堅持高拋低吸的箱體操作策略,1650點之上可逐步減輕倉位,而1400點之下可逐步加大倉位。同時還要注意盡量保持大量的現金頭寸。此外,筆者對B股市場的前景仍然感到樂觀。該市場在三月一日境內券商持有的B股拋售完畢後有望初步回暖,而中外合作基金一旦建立將是該市場的最直接的重大利好。而該市場的主要風險是,由於國有股減持對流通股東補償尚沒有提及B股板塊,因此這一不確定因素將導致B股市場在國有股減持政策出臺前後經歷一次較大的震蕩。
至於說馬年的投資熱點,筆者認為貫穿始終的單一主流熱點仍不太可能出現,市場在不同階段也將會有不同的領漲熱點。總體來說,馬年的投資熱點的切換和波段炒作對應上文筆者劃分的大盤運行的三個階段可能會按這樣的順序進行:①超跌反彈板塊:以垃圾股、科技股為主流熱點;??②年報板塊:以次新股、績優股為主,注重投資價值的發現;??③國有股減持真正的受益品種和外資並購概念。對於超跌反彈板塊的把握,筆者認為不僅難度大,而且實質的風險非常大,對這個板塊投資者只能是快進快出,不能戀戰。對於次新股和績優股的價值發現,客觀的講,筆者認為在沒有把歷史包袱和問題解決前,也只能作為階段性的炒作熱點看待,後續能力不強。真正的機會是在全流通政策和資本市場對外開放政策及金融創新政策出臺後,市場新的投資理念形成之後。筆者認為國有股減持的受益板塊和真正的外資概念股將會成為市場中新的「東方不敗」。另外,今年A股的發行市盈率將繼續降低,而且審計也將十分嚴格,這必然使今後上市的新股板塊會逐步鶴立雞群,也是值得留意的投資對象群體。
總之,在馬年的股市投資中,投資者一定要學會根據政策調整投資策略,要「棄舊迎新」,不能在一棵樹上吊死,更不能把賭注壓在老主力自救的行為中。畢竟馬年將被歷史證明是我國股市完成歷史性大變革的關鍵一年,新的投資理念和投資模式必將在股市中確立。而這纔是最值得投資者加以把握的。
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