清明假期後，A股市場重拾漲勢。截至4月8日收盤，上證指數、深證成指、創業板指均強力反彈。3月以來，受外部地緣衝突昇級影響，A股市場震蕩較大，滬指一度失守3800點。但隨著外部局勢緩和、市場情緒逐漸修復，指數連續反彈。進入4月，多家券商策略認為，中東衝突僅會對A股風險偏好形成短期壓制，進入4月業績窗口，A股市場由估值驅動轉向盈利驅動的態勢或進一步凸顯。

　　市場情緒仍在修復

　　3月以來，受中東地緣衝突影響，全球風險資產在迎來巨震之後逐步修復。4月8日，A股市場四大指數最終強力收紅。此前，全市場股票ETF資金也轉為淨流入態勢。

　　據銀河證券基金研究中心數據統計，清明小長假最後一個交易日（4月3日），全市場股票ETF（含跨境ETF）資金淨流入11.52億元，逆轉了前兩個交易日淨流出的趨勢。但在當周（3月30日至4月3日），股票ETF資金淨流出金額依舊接近250億元。

　　中信證券表示，短期中東的局勢呈現出微妙變化。從本次事件的直接影響來看，全球電氣化進程加速、海外向國內轉單，以及供應鏈安全，是後續市場值得關注的三個方向。參考2025年4月歷史經驗，本輪市場情緒和資金面的恢復可能需要數月。

　　不過，在衝擊因素之下，中國資本市場的穩定性基礎逐步凸顯。

　　華西證券表示，在本輪中東衝突引發全球資產價格巨幅震蕩的過程中，A股市場、人民幣匯率表現出較強的抗跌性與穩定性，這種穩健性來源於中國的能源進口的多元化、全產業鏈優勢以及有效的宏觀審慎管理。

　　申萬宏源認為，能源安全和供應鏈安全，是中國資本市場維持總體穩定的基礎。中國能源自給率高，且外部能源供應分散。能源價格中樞抬昇，中國新能源優勢再次被重估。與此同時，A股市場健康發展的基本盤未變。A股投融資功能的平衡性已經明顯優化，而上市公司質量提昇，使得投資收益來源更豐富。一旦外部擾動因素緩和，A股內在穩定性將逐步修復，最終由量變到質變，啟動增量資金正循環。

　　國金證券也提出，在全球能源安全焦慮加劇的背景下，中國資產的獨特優勢正逐步顯現。一方面，中國擁有全球領先的煤化工與電力設備產業鏈，能源系統的完備性不僅降低了對外部衝擊的脆弱性，同時也可以為全球有效地提供能源替代。另一方面，中國制造業龍頭在PE估值與產能價值維度上相較海外巨頭均處於歷史性低估區間，持續的出口增長本身證明了其重估的基礎。與此同時，中國的內需也呈現內生性修復跡象。

　　A股進入業績驗證窗口

　　中東衝突餘波之下，A股市場後市走向如何？機構認為，短期市場仍可能維持震蕩態勢，可關注防御屬性領域。同時，4月業績披露窗口下，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊值得關注。

　　“展望後市，中東衝突局勢演變仍存在較大的不確定性，對全球風險資產的壓制影響短期難言消退。在衝突走勢尚未明朗之前，疊加通脹預期抬昇帶來的全球流動性邊際收緊環境，全球權益市場大概率將延續高波動運行特征，A股行情或以震蕩消化為主。”中國銀河表示，在外部不確定性下，國內制造業確定性優勢凸顯，有力支橕A股市場韌性。能源安全、自主可控與產業昇級主線清晰，具備更強的防御屬性與配置性價比。4月隨著年報和一季報業績集中披露，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊，將成為資金聚焦的核心方向。

　　“與去年相比，A股今年定價核心矛盾發生的最大轉變是由估值驅動轉向盈利驅動；另一方面，從歷史經驗看，供給衝擊對油價中樞的影響往往具備一定持續性，這意味著今年市場需要逐步適應油價中樞抬昇帶來的配置環境的變化。”興業證券也表示，因此，本輪衝突過後油價中樞抬昇引發的全球流動性預期的變化，將進一步加速市場定價的主要矛盾從此前的估值擴張，向盈利驅動、確定性驅動切換。

　　中泰證券認為，往後看，短期市場可能仍面臨震蕩，預計結構性行情或圍繞獨立性強的景氣賽道演繹。配置上，建議投資者重視紅利資產的防御屬性，同時逢低布局地緣政治風險緩和後的修復品種，如黃金、銅等全球定價的資源品，以及科技成長賽道。

　　華西證券表示，從微觀流動性來看，A股存量博弈格局或將延續，增量資金入場尚需等待。防御策略階段性佔優，建議關注銀行、公用事業、必選消費品等防御板塊；能源自主可控相關的新能源、電力、儲能、鋰電等方向；以及業績確定性較強的高景氣成長板塊，如AI算力、創新藥等。

　　中信建投認為，中東地區衝突局勢近期有所降溫，全球市場拋售情緒修復。但投資者仍需重視未來一個月的市場情緒波動。目前A股調整已較為充分，可靜待做多信號出現，擇機布局。後續建議投資者聚焦能源安全與高通脹受益產業、高現金流產品、以及部分被錯殺的成長景氣板塊，可關注細分領域包括煤化工、新能源、儲能、鋰電材料、水電、AI算力、金屬等。