受地緣政治局勢持續發酵影響，國際貴金屬市場在3月3日開盤後延續震蕩走勢。截至當日9時5分，COMEX黃金期貨價格上漲1.23%，報5369美元/盎司；COMEX白銀期貨價格上漲2.78%，報91.325美元/盎司。就在前一個交易日，市場已上演了劇烈的過山車行情：COMEX黃金一度跌下5310美元關口，最終收報5335.9美元/盎司；倫敦現貨黃金則一度跌破5300美元，收報5321.43美元/盎司。白銀市場波動更為劇烈，COMEX白銀盤中跌幅一度超過7%，收報89.61美元/盎司，跌幅達3.95%；倫敦現貨白銀最大跌幅亦超過4%，收報89.263美元/盎司，下跌4.8%。

　　市場普遍認為，地緣政治緊張局勢往往會推動資金流向黃金、美債等防御性資產，黃金對衝系統性風險及通脹壓力的屬性凸顯。然而，與終端消費市場的火熱形成鮮明對比的是，金融機構端卻集體發出預警。3月2日，工商銀行發布提示稱，鑒於近期國際地緣政治風險加劇，貴金屬市場價格波動顯著上昇，建議客戶密切關注市場變化，加強風險防范，理性參與交易。同日，建設銀行也發布公告提示投資者提高貴金屬業務的風險防范意識，基於自身財務狀況和風險承受能力理性投資，合理控制倉位，避免盲目跟風操作。郵儲銀行、光大銀行也相繼跟進，提示貴金屬市場波動劇烈，投資者需關注持倉情況和保證金餘額變化。

　　更值得關注的是，多家銀行在此之前已采取了實質性的“去杠杆”行動。2月下旬以來，工商銀行、農業銀行、建設銀行等多家國有大行相繼發布公告，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等個人貴金屬延期合約的保證金比例從80%統一上調至100%。

　　這意味著，相關合約的杠杆倍數被完全壓降至零，投資者參與交易需要全額支付價款，投機空間被極大壓縮。交通銀行也在2月27日跟進此項調整，自3月2日收盤清算時起將相關合約保證金比例上調至100%。這已是該行本月內第二次上調保證金比例，此前2月11日剛從60%調整至80%。浙商銀行宣布，在極端情況下可能對財富金積存業務實行臨時閉市，暫停買賣及實物兌換。

　　針對這一系列風控措施，專家認為，其核心目的在於防范短期內價格劇烈波動可能帶來的穿倉風險。西班牙對外銀行香港分行亞洲首席經濟學家夏樂分析指出，當基准資產價格大幅波動時，銀行出於風險管理需要，往往會調整杠杆交易以保護個人投資者。“因為在極端行情下，未來若價格持續大幅變動，可能會給追高的投資者帶來巨大損失。”夏樂表示。

　　展望後續，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞指出，短期內金價走勢將高度依賴於地緣衝突擴散范圍，若局勢緩和，市場避險溢價將快速消退。匯管研究院副院長趙慶明指出，從美元購買力角度看，當前金價已處於相對高估狀態，且多數央行購金步伐有所放緩，不可對未來走勢盲目樂觀。