2025年以來，伴隨著經濟高質量發展、新動能不斷壯大和資本市場全面深化改革的持續推進，中國資本市場生態環境發生根本性變化，外資機構對於包括A股在內的中國資產的興趣不斷提昇。近期，國際地緣衝突加劇，全球經濟不確定性增加。在這一背景下，業內人士指出，中國資產重估邏輯並未發生改變，估值優勢和產業創新有望驅動全球資本持續加大對於中國資產的配置。

　　在證監會近日召開的資本市場“十五五”規劃外資機構座談會上，多家外資機構一致認為，新“國九條”發布實施以來，中國資本市場在完善基礎制度、健全市場功能、提昇上市公司投資價值、擴大高水平開放等方面取得積極成效，外資和外資機構參與中國資本市場的意願和積極性明顯提昇。多家機構表示，對中國經濟和中國資本市場長期向好發展充滿信心。

　　這一表態有市場數據的印證。浦銀國際研究顯示，根據EPFR數據，截至2月18日，年初至今共有148.8億美元外資強勁淨流入中國內地市場，被動型外資仍為外資回流的主要驅動力，淨流入達118.5億美元。值得注意的是，主動基金轉為淨流入30.3億美元，是2023年1月以來首度連續6周淨流入。該機構表示，目前外資在中國股市的倉位仍然偏低，仍有較大回流空間。數據還顯示，進入2026年以來，外資機構積極調研A股上市公司。根據Wind統計數據，截至3月3日，年內累計255家外資機構調研A股上市公司，調研總次數達到688次。

　　業內人士認為，估值優勢帶來的性價比以及中國科技創新與產業昇級，是當前中國資產和資本市場面臨的有利條件，也是吸引外資加大中國資產配置的主要因素。

　　中國市場學會金融委員付立春對記者表示，目前，不管A股還是港股，整體估值都比美股便宜很多，對於長期資金而言，這就是性價比。與此同時，中國很多產業正在進化中，從新能源到高端制造，再到AI應用層，結構性機會很多。成熟市場偏“穩”，中國市場偏“變”，而“變”裡往往藏著超額收益。

　　從估值水平來看，華西證券的最新研究顯示，截至2月27日，上證指數、深證成指和創業板指的PE（TTM，下同）分別為17.20倍、33.65倍和43.32倍。相比之下，標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數的PE分別為28.54倍、39.74倍和27.42倍，均顯著高於自2010年以來的歷史中位數。

　　近一段時間以來，國際地緣衝突加劇，全球經濟不確定性增加，對全球金融市場產生衝擊。在這一背景下，中國經濟和中國資產所具有的確定性，更顯得難能可貴。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示，當前中國資本市場吸引外資的有利條件，可概括為三個層面的“確定性”。一是宏觀基本面的韌性。中國經濟在復雜環境中頂壓前行，新質生產力加速培育。二是制度環境的穩定性。新“國九條”實施以來，資本市場基礎制度系統性重塑，監管層與外資機構保持常態化溝通，傳遞出透明、可預期的政策信號。

　　三是產業昇級的引領性。中國科技創新領域的突破正與全球資本尋求科技轉型紅利的訴求形成共振。這三個“確定性”，共同構成了中國資產區別於成熟市場的獨特吸引力，為外資加大對於中國資產的配置注入了信心。

　　中金公司指出，包括A股在內的中國資產短期風險偏好或受擾動，但有望顯現相對韌性，且不改中期向好趨勢。中長期來看，國際秩序重構與我國產業創新趨勢共振是推動本輪A股上行、中國資產重估的核心驅動，短期外部衝擊並未動搖上述邏輯。若地緣格局變化進一步加速國際貨幣秩序重構進程，反而可能強化中國資產重估邏輯。此外，在宏觀范式轉換與資本市場制度改革持續推進的背景下，A股的底層環境正發生結構性改善。市場運行機制與投資者結構的演進，使其相較以往更具備形成“穩進”格局的條件，中長期A股仍有望延續穩健上行趨勢。

　　證監會主席吳清指出，要堅持以開放促改革、促發展，著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進全球金融治理改革，持續營造透明、穩定、可預期的市場環境。

　　田利輝認為，增強A股對外資的吸引力，核心在於推進“制度型開放”的縱深突破。要以規則的國際化打通堵點，對標國際最佳實踐，簡化跨境投融資流程，解決資金進出、匯率對衝等操作層面的“最後一公裡”難題。要以治理的透明化夯實價值基礎，培育一批具備全球競爭力的優質標杆企業。要以生態的包容化構建共贏格局，構建規則透明、競爭中性、回報可預期之市場生態。

　　他表示，當全球資本發現中國資本市場不僅是風險分散之地，更是超額收益之源，配置比例的提昇將是自然結果。當外資感受到中國市場的規則公平、回報可期，資本自然會形成“長期紮根”而非“短期博弈”的理性選擇。要讓外資既“進得來”又“留得住”，中國資本市場纔能真正成為全球資本配置的“避風港”和“價值地”。