今年以來，香港資本市場熱潮湧動。寧德時代、恆瑞醫藥等一批境內優質企業跨江越海，登陸香港，走向世界。香港作為國際金融中心的競爭力和影響力與日俱增，對全球資本的“磁吸力”不斷增強。這顆“東方明珠”不僅重現全球融資樞紐的璀璨光芒，更在資本市場結構上實現關鍵一躍。這一切得益於港股市場制度紅利的持續釋放，也離不開內地與香港資本市場務實深入的合作支橕。

　　融資規模全球第一

　　11月5日，賽力斯集團股份有限公司正式在香港聯交所主板掛牌，實現“A+H”兩地上市，發行規模21.14億美元。該項目是迄今為止規模最大的中國整車企業IPO、迄今為止規模最大的整車企業港股IPO，亦是今年以來全球規模最大的整車企業IPO。緊隨其後，11月6日，寧波均勝電子股份有限公司也在港掛牌，完成“A+H”戰略布局，為其全球品牌建設和智能汽車、機器人業務發展注入強勁動能。

　　港交所數據顯示，今年前三季度，港股IPO募資總額達1823億港元，在全球主要交易所中位居榜首，時隔4年重奪第一。在近期舉辦的2025香港交易所中國機遇論壇上，香港交易所集團行政總裁陳翊庭透露：“今年香港IPO融資額是全球第一，這一成績源於港交所近年的上市政策改革，不僅釋放了資本市場活力，吸引大量優質企業尤其是科技企業赴港融資，更推動港股市場結構持續優化。”

　　“A+H”上市機制不斷優化，成為推動港股IPO走強的重要引擎。去年10月，中國證監會推出五項對港合作舉措，大幅簡化A股企業境外上市流程，提昇赴港上市效率。今年以來，“A+H”上市公司融資額已佔新股總融資額近一半。今年5月，港交所推出“科企專線”，為人工智能、芯片等前沿科技企業登陸港股打開便利之門，成效顯著。

　　德勤中國華南區主管合伙人歐振興表示，鑒於港股市場今年前三季度IPO募資表現強勁、市場流動性持續改善，以及美國降息預期推動國際資金東移，預計2025年港股新股數量將超過80只。

　　“香港交易所IPO市場強勢復蘇，反映出市場信心的逐步回暖與國際資本對中國優質資產的重新估值。更深層次上，標志著港股市場正迎來制度創新、產業轉型與資本流動同頻共振的長期趨勢。”清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒說。

　　龍頭企業雙平臺布局

　　越來越多A股龍頭企業啟動赴港上市，成為“A+H”模式的中堅力量。截至11月12日，今年已有16家A股公司成功在港上市，多家企業在港交所排隊等候。這一數據充分印證了內地與香港市場聯動的強勁勢頭。

　　全球動力電池龍頭企業寧德時代於5月在港二次上市，募資約410億港元，成為2025年上半年全球最大IPO。醫藥行業龍頭企業恆瑞醫藥緊隨其後，在港募資約114億港元。老牌調味料龍頭企業海天味業6月赴港二次上市，募資也超過100億港元。

　　這些企業的共同特點是已在A股市場佔據行業領先地位，赴港上市旨在構建國際融資新平臺，提昇全球競爭力。以均勝電子為例，其在招股書中明確表示，完成“A+H”上市後，將成為國內首家實現兩地上市的“汽車+機器人一級供應商”雙龍頭企業，進一步拓寬國際融資渠道。

　　隨著更多優質科技企業登陸港股，創新資本集聚效應日益凸顯，標志著中國高新技術與全球資本融合進入新階段。川財證券研究所所長陳靂表示，“A+H”上市是龍頭企業的重要戰略選擇。一方面可拓展國際融資渠道、優化股東結構；另一方面，有助於企業對接全球資本與產業鏈資源，提昇品牌國際知名度，為海外業務拓展鋪路。

　　互聯互通持續深化

　　香港資本市場的投資者結構和市場生態正在發生深刻變化。專家表示，基石投資者在今年港股IPO中扮演了重要角色。數據顯示，今年前三季度完成港股IPO的66家上市公司中，有基石投資者參與的公司為57家，佔比高達86.36%。基石投資者參投金額合計741.91億港元，基石投資佔比39.47%。

　　基石投資者構成呈現多元化和國際化。國際資本深度參與港股市場，來自歐美、中東及新興市場的長線資金紮堆布局科創企業IPO。此外，內地險資，比如泰康保險、中國太保、大家人壽等險企密集現身基石名單，憑借資金規模優勢，成為中大型項目的常客。

　　“這一現象也印證了港股市場在流動性改善、制度優化後，重新成為全球資本配置中國優質資產的核心陣地，港股的國際定價權與市場吸引力正在持續回昇。”陳靂說。

　　中國證監會副主席李明指出，證監會將進一步推動內地與香港資本市場協同向更高水平、更深層次邁進，包括著力提昇境外上市備案質效，擴大滬深港通標的范圍，支持將人民幣股票交易櫃臺、REITs等納入港股通，積極支持香港推出國債期貨，豐富香港離岸人民幣風險管理工具，堅定支持香港鞏固提昇國際金融中心地位，推動形成在岸與離岸協同發展、良性互動的新格局。

　　“互聯互通機制的持續擴容，為兩地市場注入了源源活水。”田軒認為，隨著港交所與內地監管協同深化，為跨境資本流動提供了更穩定的預期。陳靂表示，對港股市場而言，寧德時代、恆瑞醫藥等龍頭企業的加入，打破了港股長期偏重金融、地產的行業結構，補齊了高端制造、生物醫藥等核心賽道的資產短板，讓市場供給更趨多元均衡。同時，龍頭企業的品牌效應與盈利穩定性，吸引國際資本與南向資金持續流入，強化了其作為全球離岸人民幣資產配置中心的地位。