Wind數據顯示，截至今年三季度末，共有47家券商出現在373家A股上市公司前十大流通股股東名單中，合計持股市值約為667.28億元。三季度券商權益自營資產規模環比大漲17.6%。《經濟參考報》記者梳理三季報數據發現，從調倉路徑來看，硬件設備領域是券商新進重倉熱點，有色金屬等順周期性板塊的擇時能力表現突出。

　　新進重倉206只個股

　　三季度券商361只重倉股中，共有206只為新進個股。從行業分布來看，硬件設備、化工、機械與醫藥生物等“硬科技”領域的新進重倉股數量居前。

　　具體來看，硬件設備行業新進重倉個股數量最多，共新進29只。三季度，電連接器廠商陝西華達、EMS供應商光弘科技、模擬芯片龍頭雅創電子等多只個股被2家及以上券商同時新進為重倉股。此外，化工、機械和醫藥生物行業新進重倉個股數量也位居前列，分別有18只、17只、17只新進個股。

　　從個股增持力度來看，券商新進重倉的市值過億股票達到了33只。國泰海通增持郵儲銀行1.26億股，持倉市值達到7.27億元；中信建投增持神火股份1757.9萬股，持倉3.52億元；中信證券增持匯綠生態1955.68萬股，持倉3.44億元。這是券商新晉持倉市值最大的三只股票。

　　在新進重倉股市值佔股票流通市值方面，東北證券持有ST元成2895.27萬元，佔到流通市值的4.94%；中信證券持有匯綠生態的市值佔到流通市值的3.4%；華泰證券持有愛科賽博市值佔到流通市值的3.01%。

　　在持倉市值方面，截至三季度末，有5家券商持有的股票市值超過10億元，其中，中信證券持有的中信建投市值最高，達到102.68億元；華泰證券持有的江蘇銀行市值位居第二，達到92.62億元；財通證券持有的永安期貨市值為66.56億元。

　　有色金屬個股擇時能力優秀

　　查閱券商重倉股的表現，記者發現，券商自營業務在三季度對有色金屬等順周期性個股展現了優秀的擇時能力，相關個股漲幅相當可觀。

　　三季度，紅塔證券加倉大中礦業437.56萬股，總持倉量達到1021.64萬股，加倉數量接近翻倍，期末市值達到1.3億元，位列公司第五大流通股股東。值得注意的是，紅塔證券在這只股票上擇時能力突出，四季度開始，大中礦業股價一路走高，四季度以來累計漲幅翻倍。

　　另一只有色金屬股票中礦資源在三季度被三家券商自營資產重倉。其中，廣發證券持倉1110.4萬股、國泰海通持倉780.7萬股、中金公司持倉549.8萬股。四季度以來中礦資源累計漲幅超3成。

　　此外，中信證券在三季度加大了有色金屬的配置力度。新進重倉了5只有色金屬個股：招金黃金1.1億元、章源鎢業4480.73萬元、再昇科技1201.2萬元、英洛華2925.29萬元、鋅業股份1487.83萬元。這五只股票10月以來也表現不俗。

　　券商研報普遍認為，隨著美聯儲開啟降息周期，流動性將持續寬松，同時美元可能走弱，這將為以美元計價的有色金屬商品帶來直接利好。

　　權益自營資產規模環比大漲17.6%

　　春江水暖鴨先知。隨著股市行情走暖，券商自營業務也在加大對股市的配置力度。截至2025年三季度末，44家券商權益自營資產總規模為5156.16億元，比6月末上漲771.45億元，環比大增17.6%。國泰海通、華泰證券、中信證券分別以573.66億元、476.29億元、461.99億元的規模佔據前三，前三家的自營資產規模合計佔到總規模的三成左右。

　　8月19日，中銀證券董事會審議通過《關於提昇權益類自營業務規模上限的議案》，將權益類自營業務規模上限提昇至公司淨資本的25%，同時將權益自營業務中的股指期貨保證金額度上限調整為5000萬元。

　　9月8日，銀河證券董事長王晟在銀河證券中報業績說明會上透露，未來權益自營業務將以相對穩定收益類資產為基礎，進行多市場、多模式、多策略的配置，降低組合波動性，尋求長期投資收益。

　　在此之前的3月份，華安證券董事會審議通過《關於預計公司2025年度自營業務規模的議案》，授權經營層在監管規定內開展自營資產投資，其中權益類證券及衍生品的合計額不超過淨資本的80%。

　　根據Wind數據計算，今年前三季度，可統計的44家上市券商自營業務的收入為1886.15億元，同比增長43%；第三季單季自營收入為751.72億元，同比增31%，環比增16%。44家可比券商的前三季營收為4236.4億元，自營業務收入合計佔比達44.54%，同比增8.3個百分點。隨著券商自營業務這一“重資產業務”的發展，自營業務收入成為券商的主要收入來源。

　　相比二季度末，華泰證券權益自營業務資產規模在三季度大增164.13億元，增幅超過50%，也是三季度權益自營業務資產規模唯一增長超過百億的券商。前三季度華泰證券賬面自營業務收入下滑15.08%，但剔除去年Assetmark出售帶來的一次性投資收益後，2025年前三季及三季度自營業務收入同比增79%和138%，增速相當可觀。此外，國泰海通三季度自營業務資產規模增長92.41億元，申萬宏源增長75.12億元，從絕對幅度來看，增長靠前。

　　從相對幅度來看，三季度，華西證券、國海證券、華創雲信權益自營業務資產規模增長幅度超過1倍以上，其中華西證券和國海證券增幅超過150%，三家券商的自營業務資產規模分別達到25.28億元、17.24億元和7.2億元。

　　截至三季度末，自營權益類資產佔淨資本的比例前三名為華鑫股份58.5%、首創證券55.52%、華泰證券49.86%，比例靠後的為國金證券2.36%、光大證券4.3%、太平洋證券4.84%。