據中國上市公司協會發布的最新報告，截至8月31日，我國境內股票市場（滬、深、北3家證券交易所，以下簡稱“全市場”）共5432家上市公司披露2025年半年度報告。上半年，全市場上市公司實現營業收入35.01萬億元，同比增長0.16%；實現淨利潤3萬億元，同比增長2.54%，增速較上年全年提昇4.76個百分點。我國上市公司產業結構持續優化，內生動能基礎穩步夯實，科技敘事主線愈發鮮明，新質生產力加速成長，股東回報意識不斷增強，高質量發展取得積極成效。

　　超四分之三公司盈利

　　上半年，全市場近六成公司營收正增長，超四分之三公司實現盈利，2475家公司淨利潤正增長，1943家公司營收、淨利潤雙增長。剔除金融行業，實體上市公司實現營收30.42萬億元，與上年同期持平；實現淨利潤1.59萬億元，同比增長0.94%。

　　上半年，創業板、科創板、北交所上市公司營收增幅明顯，分別為9.03%、4.9%、6.08%，創業板淨利潤增速11.18%，遠超市場整體水平。民營控股上市公司盈利水平大幅修復，營收、淨利潤增速分別為4.8%、10.01%，分別比上年同期提昇0.97個和20個百分點。

　　19個門類行業中，17個行業實現盈利，7個行業營收正增長，10個行業淨利潤正增長。農林牧漁業，交通運輸、倉儲和郵政業等7個行業營收、淨利潤雙增長。10個制造業次類行業全部實現盈利，電氣、電子及通訊等4個行業營收、淨利潤雙增長。

　　上半年，“以舊換新”補貼穩步落地，新能源汽車產銷延續高增長態勢，上市公司淨利潤增長超30%；家電換“智”趨勢顯現，行業營收、淨利潤增長均超9%；消費電子國產替代加速，行業營收增長24.82%。文化消費需求釋放，游戲、影視院線等代表性行業營收均實現增長，淨利潤增速超70%。全社會物流總額穩步提昇，居民物流活力增強，快遞業5家上市公司營收增長10%。

　　面對美國關稅衝擊，上市公司頂住壓力，海外業務彰顯韌性，實現境外收入4.9萬億元，同比增長4.5%，佔比連續3年提昇。船舶制造領跑全球，出口交貨值同比增長38.6%，上市公司營收增長23.42%，淨利潤增長135.33%。中信證券認為，上半年上市公司境外收入明顯好於整體營收，源於出口持續超預期和中資企業加速出海。

　　產業向新向綠

　　上半年，上市公司加快培育創新動能，全市場研發投入超8100億元，同比增長3.27%，增速較上年同期提昇近2個百分點。整體研發強度2.33%，同比小幅提昇。創業板、科創板、北交所研發強度分別為4.89%、11.78%、4.63%，科技屬性進一步凸顯。戰略性新興產業、高技術制造業發揮創新示范效應，研發強度分別高於整體3.29個、4.44個百分點。全市場113家公司研發投入超10億元，926家公司研發強度超10%。

　　科創債市場快速擴容。上半年，央行、證監會聯合推出科創債新規，支持金融機構、科技型企業、股權投資機構發行科創債，簡化信息披露要求，鼓勵提昇長期限債券佔比，引導地方提供貼息、擔保等配套舉措。新規落地以來，累計發行824只科創債，融資規模超1.02萬億元。其中，民營企業發債規模為1004.2億元，佔比9.84%，較上年顯著提昇。

　　光伏、汽車、鋼鐵、水泥等重點領域“反內卷”政策出臺，綜合整治工作初見成效。光伏“反內卷”重塑競爭格局，大型鋰礦暫停開采，光伏玻璃頭部企業密集減產，光伏設備上市公司資本開支減少49.52%。中信證券認為，在“反內卷”影響下，預計上市公司資本開支增速將繼續保持偏低狀態，加速供需重回均衡。

　　國家大力推進“人工智能+”規模化商業化應用，上半年人形機器人行業研發強度超6%，營收、淨利潤實現兩位數增長。國家重大能源工程推進建設，清潔能源供給能力進一步提昇，水電、核電上市公司營收增速超4%。低空經濟快速發展，智慧植保、低空文旅等新業態活力迸發，城市空域交通試點有序推進，產業向新向綠發展。

　　股東回報意識增強

　　截至8月31日，境內股票市場共有上市公司5435家。今年以來新增首發上市67家，創業板、科創板、北交所合計佔66%，主要集中於電子、機械設備行業，戰略性新興產業、高技術制造業佔九成。累計退市公司24家，滬深主板佔83%，其中3家涉及重大違法強制退市，8家涉及財務類強制退市，3家公司申請主動退市。年初以來，A+H股公司新增11家。

　　分紅回購規模再創新高，上市公司利潤分配走向常態化、規范化。截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度現金分紅方案，較上年同期增加141家，其中創業板、科創板、北交所289家公司中期分紅。上市公司現金分紅總額達6497億元，分紅公司整體股利支付率31.97%，較上年同期略有提昇。央企發揮示范引領作用，貢獻71%的分紅金額，13家公司分紅超百億元。民營控股上市公司主動分紅意願持續提昇，其中15家分紅金額超10億元。79家公司連續3年中期分紅，股東回報意識日益增強，一年多次分紅成為新風向。

　　中國銀河證券首席經濟學家章俊認為，資本市場正逐步形成良性循環。科技創新企業通過融資擴張，培育新質生產力，實現快速發展；同時，企業分紅與回購逐漸常態化，投資者能夠持續分享企業盈利增長帶來的回報。生產端與消費端相互促進，構成資本市場高質量發展的強勁驅動力。