近期，歐洲央行的最新表態和經濟數據均透露出貨幣政策可能放松的信號。分析人士指出，歐洲央行仍然可能在6月啟動降息，但預計未來利率下調的空間有限。
釋放降息信號
歐洲央行4月11日發布公告稱，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率將分別維持在4.50%、4.75%和4.00%不變。這是歐洲央行自去年10月以來連續第五次維持利率不變。
公告說，歐洲央行不會承諾其利率走向，將繼續基於數據並通過逐次貨幣政策會議確定利率水平。“若通脹動態、前景以及貨幣政策傳導強度等因素增強了實現中期通脹目標的信心，則適宜降低當前利率水平。”
歐洲央行行長克裡斯蒂娜·拉加德說，除非通脹在春季意外回昇，否則降息的條件在6月的下次會議上就將具備。
專家普遍認為，上述表態暗示歐洲央行可能在定於6月舉行的下次貨幣政策會議上宣布降息。
德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默表示，歐洲央行出人意料地強化了降息信號，除非出現重大變化，否則歐洲央行將於6月下調利率。
荷蘭國際集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布熱斯基說，這是歐洲央行近期首次在官方公告中提及放松貨幣政策，為6月降息打開了大門。
歐元區通脹率近期已從2023年10月10.6%的高點回落，接近2%的目標。3月歐元區通脹率為2.4%，剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率降至2.9%。
歐洲央行預計，今年歐元區通脹率將在當前水平附近波動，到2025年中期有望降至2%。
不利因素限制通脹放緩幅度
近期美國多項經濟數據顯示，通脹出乎意料地頑固。美國3月通脹加速，CPI同比增長3.5%，高於預期。外界預期美聯儲可能會推遲降息。
當被問及這是否會對歐洲央行的降息時間表產生影響時，拉加德重申，歐洲央行的決定“取決於數據，而不是美聯儲”，美聯儲只是需要考慮的全球性因素之一。拉加德指出，這兩個地區的通脹性質和經濟情況並不相同。
分析認為，美國在2023年第四季度的經濟增長率按年率計算為3.3%，其通脹主要由政府大規模刺激措施推動下的需求增長驅動。而歐洲通脹主要由供應鏈問題導致，高利率壓低了物價，最終抑制了企業和家庭的需求，目前歐洲經濟活動持續疲軟，經濟增長勢頭疲弱導致通脹下行。
歐洲央行4月12日公布的兩項調查顯示，歐元區今年的經濟將僅僅勉強實現增長；同時，歐元區的大型公司面臨投資收縮、裁員和零售銷售不佳的情況。
財政政策是造成歐美通脹情況出現分化的另一個關鍵因素。路透社的報道稱，美國政府今年的預算赤字或達到國內生產總值（GDP）的5.6%，並將在2025年進一步增加。但是，歐元區的財政赤字正在萎縮，今年的預算赤字預計將下降到2.9%，並將在2025年再次下降。
不過，經濟學家警告稱，隨著時間的推移，美國面臨的通脹問題很可能會傳導至歐洲，雖然幅度可能更加溫和。歐元區仍然面臨許多與其他地區相同的不利因素，這或將限制通脹放緩的程度。
布熱斯基預計，美國通脹的發展可能將引領歐元區通脹發展的大方向，滯後期大約為半年。
分析認為，勞動力市場的表現也至關重要。歐元區失業率處於歷史較低水平，但就業不足水平高於美國。而且，歐元區的高就業率很大程度上是由於企業擔心技術工人流失而囤積勞動力導致的，但美國創造新工作崗位的速度卻遠高於預期。勞動生產率下降也可能加劇歐洲的通脹，因為這意味著更高的單位勞動力成本，最終也將傳導至物價。
同時，歐洲仍將像其他國家一樣受到大宗商品價格上漲的影響。
今年以來，原油價格顯著回昇，成為今年通脹回落的最大拖累因素之一。原油價格的回昇可能將在今年下半年推高物價。
歐洲央行指出，服務業通脹率仍高達4.0%，這是物價壓力較大的一個跡象。拉加德也表示，能源價格衝擊具有“重大影響”。歐洲央行正密切關注近期油價上漲等情況發展。
歐元區降息空間或有限
分析人士認為，由於歐美目前通脹形勢分化顯著，歐洲央行仍然可能在美聯儲之前降息，但由於受到相同不利因素的影響，通脹隱懮仍存，歐元區降息空間有限。
布熱斯基說，美國通脹水平再次上漲，表明通脹抬頭的風險依然存在。考慮到近期國際油價飆昇等因素，歐洲央行降息空間有限。
德意志銀行表示，考慮到增長放緩、通脹降低、財政政策收緊等因素，歐洲央行仍然有理由獨立於美聯儲采取行動，在6月降息。然而，隨著時間的推移，歐洲央行的行動也將受限，因為歐元區和美國互為重要貿易伙伴，還需考慮歐元匯率受到的影響。
一些專家擔心，如果先於美聯儲降息，歐洲央行將面臨歐元貶值帶來的通脹壓力，因為歐元貶值可能推高歐洲進口商品特別是能源的價格。
歐洲央行可能很快降息、美聯儲可能推遲降息的市場預期已經削弱了歐元。4月12日，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.72%，在匯市尾市收於106.038，盤中一度達到106.09的五個月高點。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.0639美元，低於前一交易日的1.0726美元，盤中曾一度跌至1歐元兌1.0621美元，為去年11月3日以來的最低水平。
近期，美國勞動力市場和通脹數據導致市場對美聯儲降息的預期再次回落。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，對美聯儲6月至少降息25個基點的預期已從一周前的超過50%降至約25%，而對7月降息的預期已從超過70%降至約50%。
