嚴把IPO准入關、從源頭提昇上市公司質量，重點突出發行上市審核監管全鏈條把關。強監管背景下，2024年第一季度的A股IPO市場總體延續了階段性放緩態勢。清科研究中心統計，一季度A股共有30家企業上市，同比、環比分別下降55.9%、38.8%。與此同時，有80家企業選擇主動撤回申報材料，上會企業數量也有所收縮。

　　首發融資額234.48億元

　　分板塊來看，清科研究中心數據顯示，創業板和北交所一季度各有8家企業上市，數量略領先於其他板塊，其中創業板的同環比降幅相對較小；科創板僅4家企業上市，同環比分別下降55.6%、20.0%；另外，上證主板和深證主板IPO數量也不及去年同期的一半。行業方面，因市場整體處於低活躍期，各行業IPO總量相應收縮，半導體領域表現相對穩健，融資集中度亦有明顯上昇。

　　首發融資額方面，一季度A股首發融資額合計234.48億元，同環比分別下降63.8%、27.9%。分板塊來看，上證主板的融資規模合計91.27億元，同環比分別下降47.3%、10.3%；科創板一季度融資規模為57.04億元，同比下降51.2%，環比上昇32.5%，環比上昇的原因是2023年第四季度板塊僅5家企業IPO；創業板、深證主板、北交所融資規模也有不同程度的收縮，分別約在56億元、29億元、21億元左右。從單家企業的平均融資額來看，僅北交所的平均融資規模相比2023年有所增長，增幅達到7.9%。

　　上市企業募資方面，環保科技企業永興股份首發融資額為24.30億元，募資金額排名第一；緊隨其後的艾羅能源、諾瓦星雲、龍旗科技、上海合晶募資金額分別為22.26億元、16.29億元、15.60億元、15.00億元。

　　綜合年初至今IPO受理情況來看，截至記者發稿，Wind數據顯示，共有4家受理、25家上會、29家過會、6家終止、96家撤回，累計排隊數量達633家。其中，以證監會行業分類為准，計算機、通信和其他電子設備制造業撤回數較多，另外還涉及專用設備制造業、化學原料和化學制品制造業、醫藥制造業、軟件和信息技術服務業等領域。據悉，多數企業在交易所問詢後撤回，還有一些企業則因不符合注冊制下的上市要求等問題被監管層關注。

　　審核監管全鏈條嚴把關

　　對欺詐發行行為予以全方位“零容忍”打擊，堅決阻斷發行上市“帶病闖關”，從源頭上提昇上市公司質量並保護投資者合法權益，證監會相關負責人此前介紹，在發行上市監管工作中，證監會正在持續加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行；同時將大幅提高擬上市企業現場檢查比例，以上市公司質量的提昇，回應投資者的關切。

　　“申報即擔責”，今年1月，海通證券因沃得農機IPO“一查就撤”問題被監管予以警示。據悉，證監會對海通證券保薦的沃得農機展開現場檢查時，發現海通證券及兩保代陳城、景煬未就實控人所持股權凍結情況，而持續履行盡職調查職責並及時向深交所報告；對關聯方資金拆借披露的准確性未予充分核實；未對發行人會計基礎不完善、內部控制不規范的情形予以充分關注；未經同意改動招股說明書。

　　2月，證監會就對上海思爾芯技術股份有限公司（原名：上海國微思爾芯技術股份有限公司，簡稱“思爾芯”）申請科創板首發上市過程中欺詐發行違法行為作出行政處罰。該案也是新《證券法》實施以來，發行人在提交申報材料後、未獲注冊前，證監會查辦的首例欺詐發行案件。

　　發行上市是資本市場的“入口關”，是確保上市公司質量的“第一道防線”。3月中旬，證監會集中發布了《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（簡稱《意見》）等4項政策文件。《意見》中明確要嚴把擬上市企業申報質量，壓實中介機構“看門人”責任，突出交易所審核主體責任，強化證監會派出機構在地監管責任，堅決履行證監會機關全鏈條統籌職責，優化多層次資本市場功能銜接，規范引導資本健康發展，健全全鏈條監督問責體系。

　　“好的水質來自高質量的水源。《意見》基於IPO全鏈條把關，為加強資本市場‘入口關’把控，平衡量與質的關系，提出了八項政策措施，基本覆蓋了企業上市各相關主體、上市各環節，致力於建立更加規范、成熟的市場發行機制，最終以上市公司質量的提昇回應投資者的關切。”嘉實基金表示。海通證券首席經濟學家、研究所所長荀玉根也表示，未來A股發行上市監管工作中，將提高擬上市企業現場檢查比例，加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行。這將有助於從源頭提昇A股上市公司質量，保護投資者權益，促進一二級市場協調平衡發展，提昇資本市場服務實體經濟的效率和質量。

　　3月15日，證監會還發布了修訂後的《首發企業現場檢查規定》，旨在進一步加強現場檢查這一有力監管手段。新規定中還新增了“飛行檢查”的機制，即“在出現重大緊急事項或有明確證據表明提前告知檢查對象可能影響檢查效果的情況下，經檢查機構負責人批准，檢查機構可以不提前告知檢查對象，直接開展檢查。”據介紹，現場檢查覆蓋率不低於擬上市企業的三分之一。

　　證監會主席吳清表示，目前證監會對在審企業進行抽樣現場檢查，交易所也進行現場督查，但是現場檢查和現場督查的覆蓋面還是非常有限。下一步要成倍大幅增加現場檢查覆蓋面，對發現的違法違規線索，進一步加大查處力度，以此來倒逼發行人進一步提高申報質量，倒逼中介機構能夠履行好職責。

　　推動中介機構歸位盡責

　　全面注冊制下，為營造良好市場生態、保護廣大投資者的利益，包括券商在內的中介機構進一步提昇執業質量“歸位盡責”至關重要。

　　證監會3月發布的《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（簡稱《意見（試行）》）中就提出嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業負面清單和誠信檔案管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任。同時，督促證券公司健全投行內控體系，提昇價值發現能力，加強項目甄別、估值定價、保薦承銷能力建設。南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，當前市場形勢下，中介機構尤其是投行的“看門人”責任更加重要。《意見（試行）》的落實落地，將使違法違規的投行同時面臨行政處罰、民事賠償甚至是刑事追責，違法違規成本將顯著提昇。中介機構需要圍繞“兩嚴兩強”要求，主動適應新形勢，努力“強基固本”，回歸本源，真正發揮“看門人”作用。

　　作為“看門人”的各家券商機構也積極表態。年報業績發布會上，談及近期IPO的“嚴監嚴管”舉措，中信證券總經理楊明輝表示，相關監管舉措對資本市場、證券公司的長遠健康發展，都有著很好的促進作用，有利於進一步推動證券公司投行業務歸位盡責。面對新的監管要求和業務機遇，中信證券將主動適應新形勢下的監管要求，堅持以客戶為中心，為客戶提供更為綜合的專業服務方案。一是充分發揮專業優勢，提高客戶項目質量；二是持續優化業務結構，加大增量業務開拓；三是提昇國際化服務能力，加強國際業務開拓。

　　保持良好執業質量、扮演好資本市場“看門人”角色，國金證券表示，一是要進一步強化風險控制意識，從項目承攬端即關注重大風險並嚴把項目“入口關”；二是要進一步貫徹信披理念，落實信披要求，提昇申報文件質量和信息披露的簡明清晰度；三是要進一步完善責任與能力體系建設，加強內控三道防線的保駕護航和投行從業人員的持續再教育工作；四是要重視持續督導工作，加強對督導人員的考核力度和關注重點的把控；五是要重視技術和創新投入，借助信息科技工具提高工作效率和自動化水平，探索符合業務實際的風險管理技術、工具和模型。通過這些努力，中介機構可以更好地履行資本市場“看門人”的職責，為提昇上市公司質量和促進資本市場健康發展做出更大的貢獻。