首發募投項目要麼延期、要麼終止，京北方（002987.SZ）又拋大額融資計劃建設多個募投項目。公司擬發行可轉債募資總額不超過11.30億元（含本數）用於三個項目及補充流動資金。近期，京北方收到深交所關於發行可轉換公司債券的審核問詢函，被問及再融資的必要性、是否具備同時實施多個項目的能力等。此次再融資，京北方共有超四成募資用於項目場地投入，也引發市場關注。

　　多個首發募投項目延期

　　京北方成立於2009年，是金融科技驅動的金融IT綜合服務提供商，主要向以銀行為主的金融機構提供服務。公司已實現中國人民銀行、政策性銀行、國有大型商業銀行和股份制商業銀行的全覆蓋，並持續擴大對中小銀行、非銀金融機構和非金融機構客戶的開拓和服務。公司於2020年5月在深交所上市。

　　公告顯示，京北方前次募集資金為首次公開發行股票，公司首發募資9.26億元，募投項目包括金融IT技術組件及解決方案的開發與昇級建設項目（簡稱“金融IT項目”）、基於大數據、雲計算和機器學習的創新技術中心項目（簡稱“創新技術中心項目”）、金融後臺服務基地建設項目（簡稱“服務基地項目”）和補充流動資金。

　　其中，服務基地項目經股東大會審議終止並將節餘募集資金永久補充流動資金14250萬元，該項目承諾效益為年均新增銷售收入23349.11萬元，增加淨利潤2232.12萬元；金融IT項目和創新技術中心項目存在變更和延期的情形，實施方式由在中關村區域購買辦公樓實施變更為租賃實施，後變更為自建辦公樓實施，上述項目延期兩次，目前預計達到可使用狀態日期為2026年5月31日。

　　對於首發募投項目的實施進度，深交所連發多問，要求公司說明服務基地項目終止的原因及合理性，終止項目並永久補充流動資金是否損害上市公司利益，前次募投實際補充流動資金比例，是否符合《證券期貨法律適用意見第18號》的相關規定；前次募投項目金融IT項目和創新技術中心項目最新進展，項目實施的具體地點，是否與本次募投項目重合，前募項目的投入、成本和效益與本募是否能有效區分，前募項目相關備案、環評、土地等進展情況，是否能按計劃實施，是否存在重大不確定性等。

　　值得注意的是，深交所還問及公司前募項目實施方式由購買辦公樓實施變更為租賃實施，再變更為自建實施的原因及商業合理性，量化測算變更實施方式後對預計效益的影響，是否存在無法達到承諾效益的風險等。

　　此前，京北方2023年4月12日公告稱，公司擬將募投項目“金融IT項目”“創新技術中心項目”實施方式由在中關村地區購買辦公樓實施變更為自建研發中心實施，同時將項目建設期延長3年。同日，公司披露稱，擬使用不超過8.3億元購買土地使用權並建設研發中心，土地面積約7000平方米，地上建築面積約25000平方米。項目用途作為公司研發中心及募投項目實施地點；資金來源為自有資金及首次公開發行股票募集資金。根據相關公告，公司已支付出讓價款3.3億元。公司目前已取得相關不動產權證書後，將建設研發中心。

　　超四成資金用於項目場地投入

　　此次再融資，京北方擬發行可轉債募資總額不超過11.30億元（含本數）用於三個項目及補充流動資金。2023年6月27日，公司披露的向不特定對象發行可轉債預案顯示，公司擬投入募集資金6997.16萬元用於盤庚測試雲建設項目（簡稱“測試雲項目”）；60555.08萬元用於金融數字化解決方案研發及迭代項目（簡稱“金融數字化項目”）；29190.67萬元用於數智創新技術研發中心建設項目以及16257.09萬元用於補充流動資金。

　　記者注意到，上述募投項目中的資金有近四成用於場地投入，具體包括技術人員辦公區等工程建造。其中，測試雲項目場地投入為3058.83萬元；金融數字化項目場地投入為25974.78萬元；數智創新技術研發中心建設項目場地投入16458.42萬元；合計共4.55億元，約佔募資總額的40.26%。

　　對於此次再融資中的項目場地投入，是否用於前述首發募投項目中涉及的“自建研發中心”？2024年1月19日，京北方證券部一位工作人員對記者表示，上述場地投入是有部分用於建設研發中心的，但不全是，具體可以看公司後續回復函中的詳細披露。

　　深交所也在審核問詢函中提出了相關疑問，並要求公司說明本次募投項目預計新增人員的具體情況，結合公司現有辦公面積、現有人員及人均辦公面積、募投項目人員規劃及人均辦公面積、同行業可比項目用地面積和辦公面積等，說明本次募投項目新增建築面積合理性等。同時結合公司在建工程的具體情況、前次募投項目進展、本次募投項目建設規劃、人員及技術儲備情況、以往經驗等，說明公司是否具備同時實施多個項目的能力等。

　　應收賬款賬面價值持續上昇

　　近年來，京北方業績呈現穩健增長，其應收賬款也“水漲船高”。2020年至2022年及2023年1月至9月（下稱“報告期”），京北方分別實現營業收入229256.85萬元、305426.22萬元、367328.40萬元和312260.97萬元，同比分別增長35.90%、33.22%、20.27%和15.36%。報告期各期，公司主營業務毛利率分別為27.95%、23.58%、22.50%及23.68%，淨利率分別為12.04%、7.55%、7.54%及7.97%。

　　報告期各期末，公司應收賬款餘額分別為56348.18萬元、77255.43萬元、77718.69萬元和122841.66萬元，合同資產餘額分別為17284.26萬元、31167.30萬元、52100.70萬元和84429.53萬元，佔流動資產比重呈增加趨勢。

　　京北方稱，報告期內，公司應收賬款賬面價值呈持續上昇趨勢，主要系公司營業收入增加及回款周期較長的信息技術服務業務佔比增加所致。此外，2023年9月末應收賬款規模顯著增加，與公司收款主要集中在年末，前三季度回款相對較少相關。公司應收賬款佔總資產的比例相對較高，公司客戶主要為銀行類金融機構，資金實力強、信譽良好、回款能力強，公司按照謹慎性原則對應收賬款計提壞賬准備。2020年至2022年，公司應收賬款周轉率分別為4.66次/年、4.57次/年、4.74次/年，較為穩定。

　　不過，報告期各期，公司應收賬款壞賬計提比例、合同資產減值計提比例均低於同行業可比公司均值。具體來看，公司應收賬款壞賬計提比例分別為3.95%、5.18%、5.06%和5.52%，最近三年，公司合同資產減值計提比例分別為3.58%、3.33%和3.40%。

　　在深交所下發的問詢函中，要求公司說明報告期內應收賬款餘額大幅增加的原因，不同組合客戶應收賬款餘額與該組合客戶營業收入規模是否匹配，公司應收賬款賬齡、信用政策、期後回款情況等是否與同行業可比公司存在差異，壞賬計提比例低於同行業可比公司均值的原因，是否存在大額壞賬計提風險等。

　　此外，京北方業務流程外包服務人員佔比較高的問題，也引起監管關注。截至最近一期末，京北方用工總人數為29335人，其中業務流程外包服務人員人數為17569人，佔比為59.89%。深交所要求公司說明報告期內公司員工數量變化情況，人數變化與收入趨勢的匹配性和合理性，業務流程外包服務人員佔比較高的合理性，是否符合客戶要求及行業慣例等。