這兩天最為火爆的金融產品是什麼？這當屬日經225ETF。因為日經225指數2023年上漲了28.24%，2024年年初至1月17日的漲幅也達到了6.02%，日經225指數一度昇破36000點的34年新高，這導致大量資金蜂擁至國內的QDII-ETF產品。

　　目前，國內日經225ETF中流動性最高是的華夏野村日經225ETF。Wind資訊數據顯示，截至1月16日，該ETF的基金規模僅為6.58億元。

　　1月16日和17日，華夏野村日經225ETF的換手率分別達到607.18%和533.82%，資金的湧入推高了華夏野村日經225ETF的換手率。1月16日，華夏野村日經225ETF盤中溢價率一度超過23%；1月17日收盤的溢價率依然高達9.99%。

　　對於溢價的原因，從根本上看還是因為QDII額度的限制導致了投資者無法在一級市場申購ETF，投資者只能在二級市場買入，這也導致了國內的日經ETF基金均存在一定溢價。

　　一連多日，華夏野村日經225ETF、工銀瑞信大和日經225ETF等相繼發布溢價風險提示，並且出於保護投資者的利益考慮，華夏野村日經225ETF於1月17日開市起至當日10點半停牌。

　　日經225ETF的火爆也導致基金經理不得不出面給市場“降溫”。華夏日經225ETF基金經理趙宗庭提示投資者關注短期溢價後的回撤風險時稱，近期華夏基金管理的日經ETF出現較高溢價，在這裡也特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受損失。

　　工銀瑞信基金大和日經225ETF基金經理李銳敏提示，對於個人投資者而言，在出現大幅溢價風險的情形下，尤其應當保持理性，合理控制倉位、謹慎追高參與，規避非基本面因素乾擾帶來的潛在損失。在投資這類QDII產品過程中，除了參考目標指數的走勢，也要重點關注匯率波動風險，此外還需要關注基金產品本身的申購限額和投資容量。

　　銀河證券的觀點認為，有利因素在2024年均可能面臨反轉。日本股市再次大幅上行面臨困難，而場內日經ETF的漲勢過大，投資者會面臨流動性、匯率、經濟基本面、貨幣政策的四重壓力。

　　首先是2024年美聯儲確定降息，日本有退出負利率的預期，日元昇值可以說是大概率事件。其次是2024年日本的經濟政策仍然具有不確定性。再次是日本企業回報充分受益於全球化，長期平穩增長的日本股市並不比其他新興國家市場更有吸引力。最後是現階段已經較高溢價的日股ETF再次大幅上行的概率偏低，中國投資者即使買入日股ETF，也要充分考慮人民幣和日元之間的匯兌變化。因此，未來對於日本股市仍然需要保持謹慎。