2023年，二級市場表現震蕩，不少資金暗潮湧動，借道ETF湧入A股市場。Wind數據顯示，截至2023年末，全市場共897只ETF產品，其中股票型ETF有726只，佔比高達80.94%。市場表現方面，動漫游戲類ETF和傳媒類ETF漲幅居前，部分股票型ETF盡管業績表現不佳，但投資者卻“越跌越買”。在業內人士看來，當前A股估值處於歷史中低水平，具有較大修復空間，部分資金借助ETF進行布局，等待市場反轉機會。

　　股票型ETF超700只

　　2023年，受市場板塊輪動影響，權益類基金面臨嚴峻考驗，相較於主動管理產品，被動指數基金獲得投資者青睞，數量和規模大漲。Wind數據顯示，截至2023年末，全市場合計有897只ETF產品，合計份額為20178.70億份，資產淨值合計為20527.59億元。而截至2022年末，全市場ETF產品共有763只，合計份額14442.98億份、資產淨值合計為16138.21億元。2023年ETF數量、份額、資產淨值分別同比增長了17.56%、39.71%和27.20%。

　　ETF管理人方面，華夏基金所管理產品最多，截至2023年二季度末，合計持有81只ETF產品，累計規模為3884.45億元，ETF規模市場佔比為18.98%。排名第二和第三的是易方達基金和華泰柏瑞基金，同期管理71只和39只ETF產品，累計規模為2448.22億元和1852.36億元，市場佔比分別為11.96%和9.05%。此外，華寶基金、銀華基金和國泰基金等ETF市場佔比排名靠前，規模分別為1685.34億元、1302.71億元和1212.96億元，市場佔比分別為8.24%、6.37%和5.93%。

　　從基金類型來看，目前市場上仍以股票型ETF為主。Wind數據顯示，截至2023年末，全市場的股票型ETF目前共有726只、份額合計為13718.85億份、資產淨值為14556.50億元，佔比分別為80.94%、67.99%和70.91%。

　　記者注意到，在現有的726只股票型ETF中，份額超百億的產品有20多只、份額在50億至100億的產品有40只。其中份額最大的是華夏上證科創板50ETF，截至2023年末其份額為1040.83億份。緊跟其後的是華寶中證醫療ETF和易方達滬深300醫藥衛生ETF，截至2023年末的份額分別為678.85億份和496.56億份。但是，目前ETF市場分化依然較為明顯。一方面部分熱門產品持續受到資金追捧，但另一方面仍有數十只股票型ETF份額低於2000萬份。

　　在華泰柏瑞基金看來，ETF規模近年來加速發展主要可以歸結為以下三個方面原因，一是ETF市場存在規模經濟效應；二是ETF本質上還是一種比較新興的投資工具，這個市場還會有很大的發展空間；三是ETF的最大價值在於其“網絡效應”和“聚集效應”，即ETF產品數量越多，可供投資者使用的基礎“模塊”越豐富，最終能夠構建的投資組合數量就可以實現幾何倍數的增長。

　　寬基ETF受資金青睞

　　除份額外，ETF市場分化還表現在業績回報方面。截至2023年末，在上述股票型ETF中，業績表現最好的是華泰柏瑞中證動漫游戲ETF，2023年漲幅超34%。緊跟其後的是華夏中證動漫游戲ETF、國泰中證動漫游戲ETF，2023年漲幅均超過30%。除了動漫游戲類ETF外，傳媒類ETF業績表現不俗，如鵬華中證傳媒ETF、廣發中證傳媒ETF等的年內漲幅均超過20%。此外還有博時中證5G產業50ETF、華夏中證5G通信主題ETF、銀華中證5G通信主題ETF等涉及5G概念的ETF產品漲幅均超過15%。

　　與此同時，也有部分產品表現不佳，如富國中證旅游主題ETF、華夏中證旅游主題ETF，2023年跌幅均超過30%。另外，自2022年便進入調整通道的光伏、新能源主題的ETF，其業績表現並不理想。如廣發中證光伏龍頭30ETF、華安中證光伏產業ETF、華夏中證新能源ETF，2023年全年跌幅都超過30%。多只寬基ETF也集體下跌，如西部利得創業板大盤ETF、景順長城創業板50ETF等，2023年全年跌幅均超20%。

　　盡管多只股票型ETF業績表現不佳，投資者卻“越跌越買”。例如以華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創板50ETF為代表的寬基ETF，2023年跌幅約10%，但2023年上述產品區間淨流入額均超過500億元。此外還有華寶中證醫療ETF、國聯安中證全指半導體ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF等多只主題指數ETF2023年區間淨流入額均超過100億元，但從業績表現來看，這3只ETF產品2023年均出現下跌。

　　浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，市場始終存在行業投資的需求，ETF相對而言交易傭金和管理費較低，對投資人來說有吸引力。另一方面，市場普遍看好2024年二級市場的表現，某些行業應該有較好的投資機會，而ETF通常對應某個行業，符合投資人的相關需求。一般情況下，交投較為活躍的行業，都是當下看比較穩健的產業。

　　機構樂觀看待後市

　　《經濟參考報》記者注意到，不少機構對於2024年二級市場的發展較為樂觀。銀河證券認為，2024年新一輪朱格拉周期和庫存周期有望開啟。A股市場勢能方面，後續隨著穩增長政策效果顯現，經濟大概率延續向好態勢，企業業績有望迎來邊際改善，為A股市場向上行情提供支橕。當前A股估值處於歷史中低水平，具有較大修復空間。同時，在政策指引下，中長期資金引入力度不斷加大，市場情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。

　　嘉實基金也表示，當前不必過度悲觀，2024年A股將實現由上市公司業績增長和估值修復所推動的正回報。但同時，投資者不要盲目期待市場出現“快牛”行情。目前市場處於底部，相對於賽道機會，微觀個股的基本面韌性更值得關注。興銀基金也稱，當下無論從股債性價比、歷史估值水位、金融市場總體流動性來看，對權益投資都不應悲觀。

　　“2024年二級市場或將有一輪結構性牛市。”盤和林表示，2024年在外美聯儲降息，在內財政、貨幣政策可能加力提效拉動內需，企業轉型昇級增強競爭力。A股市場有望順風而起，結構性牛市或將成為主要特征。期待消費、醫藥、新能源、半導體等行業板塊在2024年有好的表現。