Wind數據顯示，截至7月18日記者發稿，已有來自中庚基金、恆越基金、東吳基金、國投瑞銀基金、德邦基金旗下的37只（A/C類合並計算，下同）主動權益類基金披露二季報，基金經理倉位變動以及調倉換股情況也隨之浮出水面。整體來看，主動權益類基金二季度依然保持高倉位運作。而對於下半年市場，不少基金經理表示，A股整體估值水平處於歷史低位，未來投資機遇大於風險。

　　二季度股票倉位有所抬昇

　　今年上半年，A股市場持續震蕩，結構性行情凸顯。基金二季報顯示，主動權益類基金倉位有所增倉，多位知名基金經理旗下產品處於高倉位運作態勢。

　　Wind統計顯示，在目前已披露二季報的37只主動權益類基金中，共有26只股票倉位超過90%，佔比超七成。從平均倉位來看，目前主動權益類基金的平均倉位為90.31%，相比一季度末的89.70%，股票倉位平均提昇了0.61個百分點。

　　從高倉位基金來看，截至目前，主要配置港股的中庚港股通價值18個月封閉基金，在二季度末的股票倉位為98.32%，位列各主動權益類基金首位。基金經理丘棟榮在季報中表示，基於產品的定位和投資目標，結合市場情況，報告期內維持較高的權益倉位。不過，該基金相比一季度末99.50%的股票倉位略有下降。

　　緊隨其後的基金產品中庚價值先鋒、中庚價值靈動靈活配置，股票倉位分別為94.81%、94.68%，相比一季度末均有所增長，分別增長1.22個百分點、0.76個百分點。

　　從倉位增長來看，增幅居前的是恆越匠心優選一年持有、德邦穩盈增長以及東方阿爾法興科一年持有。具體來看，恆越匠心優選一年持有、東方阿爾法興科一年持有均成立於2022年下半年，股票倉位由一季度末的55.69%、77.88%分別提昇至二季度末的84.36%、93.61%，分別增長28.67個百分點、15.73個百分點。德邦穩盈增長基金股票倉位也增長約24個百分點至93.41%，該基金二季度開始聚焦人工智能賽道的投資。

　　多只基金提昇TMT行業配置

　　從調倉換股情況來看，受市場因素影響，不少績優基金在TMT、人工智能等相關板塊增加了倉位。

　　以東吳移動互聯混合為例，二季報顯示，該基金上半年的回報率已達71.64%，在各主動權益類基金中位居前列。與此同時，該基金截至二季度末的總規模也達到了7.8億元，相比一季度末增超440%。

　　從前十大重倉股來看，與一季度末相比，東吳移動互聯混合在二季度新進買入了立訊精密、德賽西威、韋爾股份、工業富聯4只個股，加倉了天孚通信、中際旭創、兆易創新、科大訊飛、中科曙光、金山辦公6只個股。

　　由雷濤、吳昊共同管理的德邦半導體產業上半年淨值增長達43.16%，為今年以來首只公布二季報的半導體主題基金。二季報顯示，該基金持倉情況相比一季度進行了大幅調整，前十大重倉股共有7只變更，僅保留了寒武紀-U、海光信息和通富微電，算力板塊個股中科曙光成為該基金的第一大重倉股。

　　不過，丘棟榮管理的中庚價值先鋒卻在二季度減持了一部分漲幅較大的TMT行業個股，進一步增加了下跌較多的順周期制造業的敞口，包括鋰電、化工等行業。今年上半年，中庚價值先鋒回報率約為6.16%。

　　A股投資機遇凸顯

　　展望下半年市場，基金經理普遍認為，A股整體估值水平至歷史低位，預計未來投資機會大於風險。

　　中庚基金經理丘棟榮表示，隨著股價回落和業績消化，顯而易見的高估值公司比例較大幅度降低，機會更廣泛分布在價值股和產業轉型預期的成長股中，更關注企業的基本面持續改善和盈利能力的提昇。

　　“從結構上看，在當期基本面強勁的資產較少的背景下，高股息類的防御性資產和映射全新產業趨勢的偏主題類資產受到資金青睞，同時小市值風格表現相對較好，中大盤成長股則表現較差。”另一位中庚基金經理陳濤則認為，當前從短期景氣維度看市場機會寡淡，從中長期維度看則機會凸顯。

　　對於新能源汽車行業，國投瑞銀基金經理施成表示，目前行業銷量、庫存、價格、預期都到了一個比較極限的狀態，已經處於衰退的末期。隨著需求的恢復，未來兩三年都會持續向好。同時，經過兩輪洗牌，企業之間的差距已經拉開。龍頭公司在行業低谷的情況下，雖然單位盈利下滑，但從財務上看，仍然展現出一個很好的投資回報率。而鋰電行業雖然爆發力弱於上一輪周期，但空間依然巨大，龍頭公司的估值水平或有較大修復空間。

　　而在科技行業方面，東吳基金經理劉元海表示，以ChatGPT為代表的AI人工智能技術有望驅動全球科技進入新一輪創新和應用周期，同時疊加數字經濟有望成為未來三至五年甚至更長時間中國經濟新的增長動力，看好未來三至五年甚至更長時間A股市場科技股行情。他表示，下半年A股電子半導體股票投資機會或值得關注。