今年以來，在監管部門嚴把“入口關”背景下，上市申請終止數量依舊高企。《證券日報》記者據證監會和滬深北交易所網站梳理，今年以來截至6月7日，94家企業上市申請終止，其中85家公司主動撤回上市申請，9家上會被否。

　　接受采訪的專家表示，全面注冊制下，企業上市審核更加透明高效，但不意味著放松質量要求，企業需要關注的問題並沒有減少，中介機構責任進一步被壓實。

　　板塊定位不符成被否主因

　　從9家被否企業來看，主板、科創板、創業板和北交所分別為1家、2家、5家和1家。從創業板IPO被否的5家企業來看，有3家被上市委明確點出不符合板塊定位。如裕鳶航空，上市審核委員會審議認為，發行人業績增長嚴重依賴單一客戶、科研件收入佔比逐年下降，未能充分說明其是否符合成長型創新創業企業的創業板定位要求。

　　其次，多家企業被指信息披露存在問題。如擬科創板IPO的思必馳，上市審核委員會審議認為，發行人未能充分說明未來四年營業收入復合增長率的預測合理性，未能充分揭示上市前淨資產為負的風險等。對於太美科技，上市審核委員會審議認為，報告期內，發行人未主要依靠核心技術開展生產經營，未充分披露有利於投資者作出價值判斷和投資決策的重要信息等。

　　“在被否的各類原因中，目前不符合板塊定位是最多的。當下，很多擬IPO企業紮堆尋求科創板、創業板上市，但是企業本身科創屬性不足，板塊選擇不符合企業自身定位，很容易被否決，因此經溝通主動撤材料的也較多。”華商律所執行合伙人齊夢林對《證券日報》記者表示，此外，擬IPO企業未充分說明獨立性及持續經營能力也是被否的主要原因。

　　“實際上，自注冊制改革以來，監管部門在上市審核方面的變化，主要是關注企業是否符合板塊定位，其他如持續盈利能力、內控等都是常規關注問題。”某券商投行人士對《證券日報》記者表示。

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，全面注冊制下，最核心的還是看企業是否滿足上市條件，以及信披要求是否達標。

　　企業主動撤單有四方面原因

　　從主動撤單方面來看，上述85家公司中，主板、科創板、創業板和北交所分別為8家、25家、44家和8家。大多數企業是在交易所一輪、二輪問詢後主動撤回，如聯川生物的首輪問詢涉及18個方面問題，還被要求重寫IPO招股說明書章節，引起市場熱議。此後公司和保薦機構主動撤回IPO申請材料，6月2日，上交所終止其發行上市審核。

　　也有企業在臨近上會時撤回申請材料，如硅動力原定6月5日上會，但因公司及其保薦人撤回發行上市申請，6月2日上交所終止其發行上市審核。而有的企業是在沒有問詢的情況下就主動撤單。

　　齊夢林表示，企業主動撤回主要有四方面原因：一是財務數據出現波動，不能達標，企業選擇換個時間待指標趨好時再行申報；二是申報材料存在質量問題，短期整改難以經得起核查；三是擇機而動；四是企業基本面發生變化，不能支橕上市，企業不得不選擇撤回申請材料。

　　整體來看，94家企業上市終止符合市場預期。陳靂表示，終止上市的企業數量在市場的正常預期范圍內，擬上市企業一方面要符合產業功能定位，另一方面還要在規則上適應全面注冊制要求。

　　企業“一查就撤”現象有所減少

　　據記者梳理，今年以來，“一查就撤”現象有所減少。年內證監會共發布兩批6家現場檢查企業名單，其中僅1家撤回IPO申請材料。羊絨世家擬深交所主板上市，在1月6日第一批現場檢查名單公布後，一個月內就迅速撤回IPO申請材料。

　　而在上述主動撤單的85家企業中，共有6家此前被證監會抽中現場檢查，除了羊絨世家，另外5家均為2022年被抽中現場檢查企業。

　　“注冊制改革以來，雖然監管部門加大了監管力度，但仍有企業急於上市，抱有‘闖關’想法，而在業績壓力下，部門券商也在趕進度，IPO‘闖關’情況雖減少很多，但仍然存在。”上述投行人士表示，如果企業面臨現場檢查，而自身存在問題，以免查出後被處罰，就會主動撤單。

　　全面注冊制下，監管部門強調“申報即擔責”，壓實發行人信披第一責任和中介機構“看門人”責任。

　　對於擬上市企業而言，齊夢林表示，全面注冊制下，企業上市仍然需要適應新的變化，“打鐵還需自身硬”。注冊制並不意味著企業上市更加容易，而是更加市場化、規范化、透明化，信息披露也需要更規范。企業上市過程中需要關注的問題並沒有減少，且在市場化的機制下得到了強化。

　　談及如何進一步壓實中介機構“看門人”責任，廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，需要強調責任的嚴肅性、行業的自律性、監管的全面性和市場的有效性。首先，“看門人”肩負著新上市公司合格達標和市場健康發展的重要責任，對於履職盡責不足或舞弊違規違法的行為需要予以力度十足的嚴懲重罰，進而形成遵紀守規和敬業勤業的“看門人”新生態；其次，要繼續推動券商行業自律，明晰行業標准和夯實行業規范，進而在行業自律和合規競爭中推動投行的歸位盡責；再次，要通過現場檢查、大數據監管等多種舉措落實穿透式監管和持續監管，全面壓實“看門人”責任；最後，市場應該形成價值投資的生態，提昇信息效率，讓違法違規者得到應有的懲戒。