進入6月後，多家國有大型商業銀行下調部分存款利率，人民幣活期存款利率調降5個基點，部分定期存款利率下調10個基點。

　　此次銀行再度下調利率的主要原因是銀行面臨著的息差收窄壓力。原銀保監會公布的數據顯示，商業銀行淨息差從2020年年末的2.10%下降至2022年年末的1.91%，下降了19個百分點。其中，大型國有商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行的淨息差分別從2020年年末的2.05%、2.07%、2.00%、2.49%下降至2022年年末的1.90%、1.99%、1.67%、2.10%，分別下降了15基點、9基點、33基點、39基點。

　　除息差收窄原因外，存款定期化進一步加劇，長期限存款佔比提昇也是商業銀行付息壓力走高的原因。自2022年開始，銀行體系中的存款就呈現出定期化傾向，1年期以上存款增量佔比明顯上昇。進入2023年後，企業與居民存款均繼續呈現明顯的定期化特征。

　　截至2023年4月末，定期存款佔境內存款的比重為53.2%，較年初提昇2.1個百分點。其中，居民定期存款佔居民存款、企業定期存款佔企業存款比重分別為71.2%、67.8%，較年初分別提昇3.1個百分點、1.9個百分點。特別是對於大型國有銀行而言，因核心負債佔比更高，受存款定期化拖累更為明顯。

　　從上市銀行存款端平均久期來看，該數據被不斷拉長，由2019年年末的7.3個月昇至2022年年末的9個月，這表明存款人盡可能將定期存款的期限拉長。

　　隨著銀行存款“再降息”，部分存款人可能將資金轉向其他風險較低的投資方向。2022年四季度，銀行體系存款規模大幅增加，部分與理財市場淨值大幅度回撤，資管產品縮水，居民存款回表相關。2023年4月份以來，季節性效應消退、市場利率下行和“類活期”存款控價，推動了儲蓄存款再度搬家至理財市場，現管類、貨幣類淨值化產品明顯增長，同步推動以同業存單為代表的貨幣市場利率進一步走低。

　　如果存款離開銀行體系，短期來看哪些產品是相對安全又有相對高收益回報的呢？和股市的波動喧鬧相比，債市反而顯得歲月靜好。

　　Wind資訊統計顯示，截至2023年5月底，債券型基金的平均收益率達到1.71%，99%左右的產品在年內獲得了正收益，共有1850只債券型基金最新單位淨值創新高。

　　債券型基金走高的主要原因就是市場無風險收益率的下滑，尤其是最具代表性的10年期國債收益率一路下行，推動債券價格也一路上漲。2023年2月份，十年期國債收益率在2.92%附近震蕩；3月份，十年期國債收益率在2.88%附近徘徊；到了4月份，十年期國債收益率快速向下突破，一路下探到近期的2.7%。

　　6月5日，財政部記賬式附息國債（10年期），面值總額860億元，招標結果為票面利率2.67%。

　　中金公司認為，銀行貸款和存款利率今年都有望低於去年，債券收益率也很可能會低於2022年，10年國債收益率可能逐步走低到2.5％甚至更低的水平。對投資者而言，買入並持有債券依然是性價比最高的投資策略。

　　那應該買入短債基金還是中長債產品呢？從避險的角度看，短債基金或許風險更低一些，因為久期越短，對利率的敏感性就越低，債券價格的波動就越小，流動性也會越好，而中長債基金則可以鎖定利潤。