2022年11月以來，銀行理財產品大面積的淨值下滑仍然讓人記憶猶新，很多投資者還心有餘悸。隨著一季度理財數據的陸續公布，理財產品市場是否有所回暖呢？

　　在存續規模方面，根據普益標准披露的數據，前三個月全市場銀行理財的存續規模分別為25.63萬億元、25.33萬億元、24.26萬億元，表明1月至3月全市場理財存續規模仍在下滑，但已逐步呈現企穩。

　　如果以普益標准2022年覆蓋全市場規模比例約在96%推算來看，估算前三個月全市場理財實際存續規模分別為26.57萬億元、26.26萬億元、25.15萬億元。

　　雖然一季度當中攤餘成本法和混合估值類產品發行放量，但與此同時開放式等其他類型產品規模有所收縮，導致銀行理財存續規模總體趨勢上呈現下滑。

　　從新產品發行數量看，一季度新發理財產品始終以封閉式產品為主，封閉式產品新發規模分別為3433億元、4749億元、4427億元，環比分別變動+10.54%、+38.34%、-6.77%；定開式產品新發規模分別為100億元、128億元、148億元，環比分別變動-57.71%、+27.48%、+15.69%。

　　值得注意的是，進入3月以來，無論是新發產品總量，還是封閉式理財產品，放量發行的趨勢均有所放緩，而定開式產品新發回暖幅度也有限。

　　民生證券認為，從新發產品情況來看，為穩定負債端，攤餘和混合估值產品成為理財機構新發力點，對應看到2月以來理財發行放量，特別是封閉式理財產品的發行形成明顯支橕。而3月以來，封閉式理財產品放量發行的趨勢均有所放緩，而定開式產品新發回暖幅度也有限，一定程度反映在資產端收益率持續下行的背景下，理財產品業績基准下滑，其吸引力在降低，發行動能也有所減弱。

　　對應從新發理財產品業績基准來看，2023年以來，在攤餘成本法產品放量和資產收益率持續下行的背景下，新發理財平均業績比較基准總體降低。

　　從理財公司的市場份額看，一季度理財產品存續規模排名前三的機構為招銀理財、興銀理財和信銀理財，分別為2.37萬億元、2.1萬億元、1.53萬億元，一季度環比變動位於前三的機構分別為信銀理財、興銀理財、交銀理財，分別變動+2.31%、+1.62%、+1.34%。

　　一季度新發產品規模排名前三的機構為興銀理財、信銀理財和工銀理財，分別為1657億元、1302億元、1169億元，環比變動分別為+20.48%、+106.25%、+306.89%。

　　綜合來看，當前的政策和經濟背景之下，國有大行面臨著資產端支持實體經濟、負債端穩住客戶的兩頭壓力。