春節假期前的A股不斷走高,其中外資的作用不容忽視。Wind資訊統計顯示,截至1月20日的2023年元月的15個交易日,滬深港通北向資金成交淨買入1125.31億元,這是滬深港通2014年開通以來的最高紀錄。當然1月份還有兩個交易日,即使能夠維持在1000億元以上的規模,這也是史上首次單月突破千億元大關,而2022年全年北向資金成交淨買入也只有900.20億元。
A股投資者現在關心的問題或許是,外資在兔年還會持續加倉A股嗎?
外資的湧入成為過去一個月的A股上漲的助推劑,但實際上外資自2022年11月開始就不斷加倉A股。
2022年11月以來,全球經濟周期錯位的跡象愈發明顯,海外經濟衰退預期與中國經濟復蘇預期昇溫形成強烈對比,境外資金對中國權益市場的關注度顯著抬昇,人民幣匯率快速昇值,美元兌離岸人民幣匯率自2022年11月初達到最高點1美元兌換7.34元人民幣後反轉。
截至春節假期前,人民幣兌美元匯率已經昇至1美元兌換6.7元人民幣附近,在短短2個月左右的時間內昇值近8%。匯率大幅且快速的昇值引發市場關注,北上資金當然不可能放過這一機遇,近期的大幅流入也讓市場對於2023年的中國權益市場關注度進一步提昇。
平安證券認為,本輪人民幣的快速昇值源於內外部兩方面因素:一是海外經濟衰退預期進一步昇溫。經濟合作組織再次下調2023年的全球經濟增長預期,從年中的2.8%下調至2.2%;美國12月PMI繼續走低,制造業PMI和非制造業PMI分別降至48.4和49.6;美聯儲加息周期放緩預期增強,美元持續走弱。
二是中國經濟復蘇預期強化。首先是國內政策支持加碼,一方面,新冠疫情的影響在防疫政策退出後接近尾聲;另一方面是房地產政策轉向有條件的“穩主體”階段,三支箭齊發落地,行業大概率度過最低谷階段;此外還有對外開放保持積極態度。
中泰證券認為,外資有望成為2023年A股市場重要增量資金。考慮到全球流動性轉松、中國資產在經濟觸底回昇中有望再現配置優勢,保守估計外資今年淨流入將超過去三年均值2437.06億元。若考慮到資金回補,流入規模有望超預期,成為A股市場今年最重要的增量資金來源之一。
中長期來看,A股外資持股佔比仍有較大的提昇空間。A股資產外資配置的比例較周邊國家和地區明顯較低。韓國、中國臺灣股市外資持股比例約在30%以上,而當前A股外資持股佔總市值比重僅為4%左右。
對於外資的持股選擇,興業證券表示,2020年以來,外資主要加倉高景氣行業,且對板塊行業的淨流入結構更加均衡。
在政策催化和技術創新驅動下,半導體和新能源等成長行業先後進入加速發展階段,高景氣成長板塊獲得外資大幅增配,2020年至2021年,每年接近一半的北上資金流向電力設備、電子和計算機等成長行業,較之前10%至20%的水平明顯抬昇。
並且隨著全球大宗商品價格走高,周期行業景氣度提昇,北上資金也加倉煤炭、化工和有色金屬等周期行業。此外,盡管規模有所回落,但外資依然持續地流入大消費和大金融板塊。
香港股市在春節後先於A股復市,恆生指數迎來開門紅,兩個交易日的累計漲幅接近3%;春節期間的離岸人民幣小幅走高0.41%。