資管新規全面施行以來，截至目前，銀行理財產品規模穩步增長，淨值化轉型基本完成。業內分析認為，在政策指引及銀行業自身推動下，新規落地以來銀行理財業務實現規范可持續發展，未來將步入行業發展的全新階段，在更公平的資管環境中，投研實力與渠道能力將成為決定理財規模增長的核心因素。

　　理財產品規模穩步增長

　　央行近日發布的數據顯示，截至2022年三季度末，我國金融業機構總資產為413.46萬億元，同比增長10.1%。其中，銀行業機構總資產為373.88萬億元，同比增長10.2%。另據銀保監會發布的數據，截至三季度末，286家銀行和29家已批復開業理財公司共存續理財產品餘額30.6萬億元，較年初增長超過6000億元。

　　2018年4月，資管新規發布，拉開了銀行理財淨值化的序幕，保本理財產品逐步退出市場，理財市場規模保持穩步增長態勢。四年來，銀行業總資產和理財產品總額持續增長。中金公司的研究指出，新規發布以來，從過去三個完整年度來看，銀行理財年度規模增長前低後高，呈現出上半年平穩、下半年發力的發展趨勢。2019年至2021年內下半年分別貢獻了全年93%、82%、102%的規模增量。

　　2022年，資管新規正式實施後，銀行理財非標資產的配置在供給和需求端都受到約束。今年上半年，銀行理財配置非標資產規模共計2.27萬億元、佔比7.1%，不管是配置規模還是比例都創了10年來的新低。中金公司觀點認為，預計隨著非標資產的配置空間逐步收縮，理財產品收益承壓，但長久期產品仍能保持較高收益。中信建投分析認為，隨著居民財富不斷積累和未來居民資產配置向金融資產的轉移，理財產品市場的擴張態勢或將延續，預計未來每年理財規模增速在5%至6%之間。

　　淨值化轉型基本完成

　　今年以來，銀行理財產品市場淨值化轉型持續推進。Wind數據顯示，2022年三季度，新發銀行理財產品7103只，其中淨值型產品6660只，數量淨值化率達93.76%。三季度新發產品成立規模4493.63億元，淨值型產品規模達4487.676億元，規模淨值化率達99.87%。其中，固定收益類產品仍為發行市場主流，發行數量佔全市場的94.49%。從機構類型來看，農村商業銀行發行數量最多，理財子與城商行發行數量旗鼓相當。

　　至今年三季度末，新發銀行理財產品規模淨值化率已經接近100%。中金公司認為，從業務整改方面來看，銀行理財淨值化轉型已基本完成，轉型壓力已基本消去。少部分待整改的產品對理財機構存續產品經營並無明顯影響，銀行理財業務增長壓力得到釋放。

　　針對新規實施以來，理財產品淨值面臨的波動風險，銀保監會表示，資管新規的核心內容在於打破“剛性兌付”，以往銀行理財產品承諾的類似“保本保息”“零風險”都成了過去式。理財收益完全取決於實際投資結果，原有的預期收益率不復存在。基於此，受經濟預期向好、債券收益率上昇影響，部分理財產品淨值出現波動，這是市場自身調整的表現，總體風險完全可控。

　　監管指引理財行業穩健發展

　　今年11月，銀保監會等五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》。隨後，銀保監會出臺《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法》。該暫行辦法對商業銀行、理財公司、理財產品實施名單制管理和動態監管，以保障個人養老金健康發展。

　　銀保監會同時明確，截至2022年三季度末，一級資本淨額在1000億元以上、具有跨區域服務能力、主要審慎監管指標符合監管規定的全國性商業銀行，和具有較強跨區域服務能力的城市商業銀行，以及截至2022年三季度末，已納入養老理財產品試點范圍的理財公司，可以開辦個人養老金業務。主要包括6家大型銀行、12家股份制銀行、5家城市商業銀行和11家理財公司。

　　隨著個人養老金政策落地、指引政策落地，各大銀行積極開展個人養老金業務，搶灘“銀色經濟”。中金公司近日發布的數據顯示，截至目前開辦個人養老金業務的理財公司共11家，其中包括工銀理財、建信理財、交銀理財、招銀理財、光大理財等。此外，截至目前共有工銀理財、光大理財等10家機構發行了近50只養老理財產品，最新存續規模接近千億元。目前，理財產品可投名單仍待發布。

　　正是在政策指引下，銀行理財業務得以實現規范可持續發展。2022年12月中旬，中國銀行業協會發布《中國銀行業理財業務發展報告暨理財公司年鑒（2022）》指出，監管政策對理財業務的前進和發展方向起著規范性和引導性的作用。在此環境下，理財公司穩健發展，產品規模穩定增長，淨值化轉型基本完成。

　　中國銀協表示，銀行理財淨值化轉型已進入最後階段。未來，理財行業將步入行業發展的全新階段，致力於服務實體經濟發展、服務客戶保值增值的需求，為經濟高質量發展貢獻金融力量。

　　銀保監會稱，正在研究謀劃2023年銀行業保險業服務實體經濟一系列監管政策措施，其中包括引導銀行理財業務持續健康運行。堅定落實資管新規，加強風險隔離，促進銀行理財業務深化改革和規范發展。下一步，將積極探索完善銀行理財業務發展模式，不斷優化理財業務監管。加強相關法規制度建設，健全理財信息登記數據庫，築牢理財業務高質量發展根基。更好發揮理財業務功能作用，維護人民群眾財產合法權益，更好地服務實體經濟健康發展和資本市場穩定運行。