12月19日，國聯股份早盤即“一字板”跌停，收於81元/股，市值縮水至403.90億元。自身陷“財務造假”風波以來，國聯股份18個交易日累計跌幅超過36%，期間更是數次跌停。股價接連下挫的背景下，重倉持有國聯股份的基金持股總市值亦大幅縮水。

　　11月24日晚間，有媒體發文質疑國聯股份涉嫌利用融資性貿易助推業績。上交所11月25日就對國聯股份下發問詢函，要求公司說明上述情況是否屬實。12月1日晚間，國聯股份對此進行了回復稱，外界質疑事項均不屬實。公司結合自身業務模式，對各事項進行了審核核實，前期相關信息披露在所有重大方面真實、准確、完整。12月2日公司股價盤中跌停，此前的11月25日及11月28日，國聯股份已經連續兩個交易日跌停。

　　盡管公司已經否認“財務造假”質疑，但仍未打消市場疑慮，股價跌停之外，質疑聲仍然接踵而至，國聯股份則忙於回應。一方面，公司多次發布澄清公告、召開投資者交流會議，回應相關質疑；另一方面，公司試圖通過股東增持提振市場信心，但其股價仍大幅下挫。

　　12月8日，有媒體發布文章，對國聯股份有關“貿易三角”、客戶供應商交集、上下游關聯關系、交易合理性及信息披露差異等問題提出質疑。公司於12月9日發布澄清公告。同日，公司收到上交所的監管工作函。

　　12月12日，國聯股份再次發布針對媒體質疑澄清的補充公告，對前述媒體質疑事項進行一一解釋。其中對於“貿易三角”問題，國聯股份稱，媒體提及公司上游“張家港恆泰”、公司下游“新疆天富”和公司之間形成貿易三角，公司上游“張家港韻寶”、公司下游“新疆天富”和公司之間也形成貿易三角。“貿易三角”並非專有名詞，媒體質疑的事項主要系公司下游客戶存在直接向上游供應商采購的情況。國聯股份認為，其下游客戶同時存在向公司采購和向公司的上游供應商采購的情況，屬於正常的商業行為，具有商業合理性。

　　然而，投資者似乎對此並不“買賬”，12月16日，國聯股份再次跌停。當日，公司控股股東及實際控制人劉泉、錢曉鈞進行了增持。根據公司此前披露的增持計劃，基於對公司未來發展的信心以及對公司長期投資價值的認可，國聯股份控股股東、實際控制人、董事、監事及公司管理人員擬自2022年11月29日起的6個月內增持公司股份，擬增持金額不低於5020萬元且不超過1.004億元。

　　值得注意的是，近年來業績持續高增的國聯股份備受機構追捧，系基金重倉股，僅第三季度就有107只基金新進買入國聯股份。同花順數據顯示，截至三季度末，共有59家機構的193只基金重倉持股國聯股份。持股總量約1.15億股，持股總市值123.65億元。國聯股份股價接連下挫，百餘只重倉基金淨值也在持續承壓。