節前的行情依然是交投清淡，成交量不斷萎靡，滬深兩市十一假期前最後的一個交易日成交額僅有5600億元左右。持續多日下跌家數明顯多於上漲家數。近期經常出現上午拉昇，下午打壓，或者頭天大漲，轉天暴跌的半日行情和一日行情，究其原因還是投資人對A股市場本身信心缺乏，造成情緒低迷，形成了小周期的陰跌走勢。

　　板塊方面目前領漲的都帶有強烈的防御屬性，說明資金整體偏好仍處謹慎。醫療和消費等首當其衝，成為資金趨之若鶩的避險板塊。由於場內人氣不足，投資人既怕套牢，又怕踏空，後續行情大概率還是以結構性分化輪動為主。市場雖時有反彈，但多為定性誘多，不改原有趨勢。但是經過連續的調整，現階段的點位是值得建倉試錯的，因為目前A股的個股破淨率和新股破發率均已處於歷史高位，市場極具投資價值，同時大盤的下跌速率逐步減緩，小級別走勢背馳跡象已經出現，隨時可能啟動較為凌厲的反彈行情，最後即使未來指數繼續下跌，短期幅度有限，從控制風險角度，跌破止損位置即可離場走人，損失頭寸較小。

　　操作建議：如果投資人進行的是左側交易，務必要嚴格控制倉位。以較小倉位嘗試市場溫度，逐步加大比例。並且做好分散投資，把個股特質風險降到最低限度。而如果投資人操作的是右側交易，現在最好的方式是不要跟著市場的起伏波動而反復變化觀點，靜觀其變。當走勢完全確立，即使放棄部分利潤，卻能夠換來交易的可確定性。

　　最後要正視對市場的態度。既不過多妄想，極度悲觀看空市場，也不“一陽改三觀”，盲目樂觀，大肆追漲殺跌。行情的築底階段是一個漫長而反復的過程，無法一蹴而就。另外不同的投資人的交易周期大相徑庭，有的在小周期即可認為機會來臨，跑步進場，有的則覺得時機未到，還要耐心等待。而我們真正要做的是走勢類型的分類與應對，提前制定交易策略，進退有度，左右有局。

　　（包宇浩，基金經理，執業編號：A20201214005374）

　　以上觀點僅供參考，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。