上周經歷了周三的放量下跌後，形成了一根較有力度的大陰線，市場情緒極盡冰點，最終收在本輪反彈的黃金分割位0.618倍附近（見圖）。上周四多頭力量在資源類板塊的抬昇下雖有反撲，其中煤炭和油氣再現井噴行情，金融板塊也紛紛發力，銀行、保險和券商全線上揚，但依舊沒有改變一周上漲乏力的頹勢。上周五盤中消費、汽車等前期熱門行業努力護盤，仍以衝高回落收尾，分別收出長的上影。整體行情更像下跌中繼，在目前成交量無法有效放大的前提下，很難持續支橕大金融權重等的上漲，總體維持區間震蕩，更多是結構性機會。

　　現階段的板塊輪動是無序、短促、脈衝式的。往往只是其價格高低的快速切換。由於現在行情只是在一個箱內反復尋找方向，時而空頭佔優，時而多頭勢大，並把這個箱體震蕩范圍不斷擴大。因為疲軟的實體經濟和周初央行的開閘放水、半年報公告截止在即都使得投資人左右為難，舉棋不定。中證1000指數和中證500指數短期已有背離破位跡象，可能形成階段頂部，但從中長期走勢來看，只要上漲趨勢不被破壞，仍有繼續創出新高的可能。上證50指數和滬深300指數目前沒有改變下跌態勢，但短期確有見底的跡象，行業板塊和個股往往呈現間歇式行情，我們目前還只能以階段性修復的眼光看待。

　　操作建議：首先要控制好倉位，對於普通投資者以輕倉為主，目前不要加大原有倉位，謹防短期被套。其次輕大盤，重板塊重個股，由於這段時間行情一直在箱體內部上下游走，並不斷擴大震蕩區間。實際上給很多板塊輪動留下了高低切換的空間和時間，從而可以在其中尋找結構性買入時機。最後提示大家交易前一定制定好操作計劃，設立好止贏止損，不要盲目斬倉，浮虧變以實虧，也不要急於補倉，希望攤薄成本，最後輕倉轉成重倉，短線轉成長線。

　　（包宇浩，基金經理，執業編號：A20201214005374）

　　以上觀點僅供參考，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。