近期，可轉債市場迎來一波上漲行情。上周二（7月13日），中證轉債指數盤中最高上探至392.69點，報收於392.52點，創出2015年7月份以來的新高。在交易量方面，Wind數據顯示，上周（7月12日至16日）可轉債市場成交額達到4052.6億元，較前一周增長25.79%。

　　可轉換債券簡稱可轉債，是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。由於兼具股性和債性，可轉債具有“進可攻、退可守”的特點，當股價上漲時可轉債價格通常會跟隨上漲，而股價下跌時，可轉債有純債價值的保護，下行空間相對偏小。

　　“可轉債對於發行方和投資者都有一定的吸引力。”川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，對於投資者來說，可轉債能夠在風險和收益之間做出較好的平衡；對於發行方來說，很多上市公司近年來也會偏向選擇發行可轉債，因為可轉債的融資利息較低，流動性較好。

　　值得一提的是，今年以來可轉債一級發行和二級交易市場均有良好表現。截至7月19日，一級市場方面，今年以來上交所和深交所共發行可轉債70只，其中5只為定向發行可轉債，65只公募可轉債發行規模累計達到1567.5億元，較去年同期增長59.9%。在二級市場，中證轉債指數今年以來累計上漲6.18%。

　　“可轉債發行規模同比上漲，與銀行業發行可轉債的顯著增多相關。今年以來，南京銀行、上海銀行、蘇州銀行、杭州銀行的可轉債發行規模合計達到600億元，遠高於去年同期。”陳靂認為。

　　隨著越來越多投資者參與可轉債投資，可轉債“打新”的熱度明顯提昇。7月15日，兩只可轉債太平轉債與康泰轉2啟動申購，根據公布的中簽情況來看，太平轉債、康泰轉2的網上中簽率分別為0.0005%、0.0142%，打新戶數雙雙突破900萬戶，創造了可轉債歷史上的打新戶數新高。

　　中信證券明明債券研究團隊表示，上周轉債市場雖然迭創新高，但是市場的波動進一步放大。近期強勢板塊多數遇到了一定調整。在當前宏觀流動性充裕但盈利進入高點階段的背景下，建議重點配置下半年景氣度有望持續維持在高位的板塊，制造業仍舊是主要的配置方向。

　　渤海證券債券策略團隊指出，由於降准導致市場流動性較充裕，且利率下行空間有限，近期機構配置可轉債的意願增強，疊加權益市場的帶動，轉債後市可能仍有一定表現。從近期表現看，部分轉債的短期漲幅已經優於所屬正股，從配置角度仍應選擇顯著受益於降准行業的熱門個券進行配置。

　　對於未來的可轉債配置方向，陳靂表示，自5月中下旬以來，轉債市場處於跟隨權益市場上漲的行情，不同價格轉債的轉股溢價率均處於承壓狀態，目前轉債市場整體價格和估值仍處於較高位置。全面降准政策落地後，目前資金面整體利多債市，債券市場迎來中長端配置機會。短期來看，應回避前期漲幅較大、估值顯著昇高的部分標的；長期來看，應選擇一些估值較低、基本面較為穩健的相關轉債進行投資。