每年年初，各地的首批地方債發行一直頗受業界關注。《證券日報》記者根據東方財富Choice數據整理，今年以來截至1月15日，四川、江蘇、大連等省市相繼發行了2021年第一批地方債，全部為再融資債券，合計規模達1169億元，且用途均是“償還存量債務”。

　　“今年是地方債的又一重要償債節點，在當前地方債規模攀昇的背景下，再融資債券發行有利於緩解地方政府財政償債壓力，降低財政運行風險。”中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，同時，發行再融資債券可以有效平抑地方政府債務波動，鞏固我國疫情防控和復工復產取得的重大成果，為國民經濟持續復蘇提供必要支橕。

　　近日，大連市發行了2021年第一批地方政府債券，總額為225億元，其中，再融資一般債券（一期）124億元，期限10年，再融資專項債券（一期）101億元，期限10年；江蘇省發行了2021年再融資專項債券（一期）144億元，再融資一般債券（一期）178億元。債券資金用途均為償還存量債務。

　　財政部此前明確2020年地方政府再融資債券發行規模上限18358.8億元。近日，財政部政府債務研究和評估中心發布數據顯示，2020年各地組織發行再融資債券18913億元。可以看出，2020年再融資債券實際發行規模，突破上限554.2億元。

　　值得一提的是，記者梳理發現，去年12月份以來，多地調整了再融資債券用途，將“償還到期地方政府債券本金”調整為“償還存量債務”。

　　巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，地方政府發行再融資債券主要是用於“借新還舊”，不過，去年再融資債券資金大多是用於償還到期地方政府債券本金，而調整為用於償還存量債務，說明債券用途發生了一定變化，再融資債券的運用靈活性增加，或能緩解部分地方政府的債務壓力。

　　“將再融資債券資金用於償還地方政府存量債務，而非償還到期地方債券本金，可以減少地方政府存量債務，對顯性債務形成一定抑制的同時，增強隱性債務的化解能力，整體降低我國地方政府債務負擔，為經濟穩定增長積蓄力量增加後勁。”張依群說。

　　張依群還表示，去年我國修訂《預算法實施條例》和財政部發布《地方政府債券發行管理辦法》，一方面起到了進一步規范地方債券發行管理、強化預算約束的作用，另一方面也通過采取擴大債券品種、期限、方式等更加靈活的措施為化解地方債務、控制債務風險提供政策保障。

　　除了再融資債券外，去年我國大幅增加了新增地方債發行規模。經全國人大批准，財政部下達2020年新增地方政府債務限額47300億元。財政部政府債務研究和評估中心發布數據顯示，2020年各地已組織發行新增地方政府債券45525億元，完成下達債務限額的96.2%。

　　郭一鳴表示，今年年初情況與去年不同，經濟加速復蘇，新增地方債安排沒有那麼迫切。從發行節奏看，今年經濟恢復良好，地方債發行可能整體會有所減弱，預計恢復到疫情之前的平均水平。